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韓國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策評(píng)價(jià)
從韓國(guó)進(jìn)行企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的全過程看，無論是企業(yè)兼并、產(chǎn)業(yè)互換，還是確立核心產(chǎn)業(yè)，實(shí)際上都明顯帶有政府強(qiáng)干預(yù)的特征。因?yàn)椋A(yù)先就確定了汽車并入現(xiàn)代、電子歸三星以及石油歸LG等政府所圈定的構(gòu)圖之中。同時(shí)，如果五大企業(yè)集團(tuán)在規(guī)定的期限內(nèi)無法履行新簽署的結(jié)構(gòu)調(diào)整協(xié)議與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)改善計(jì)劃，則韓國(guó)金融監(jiān)督委員會(huì)將會(huì)對(duì)其施以更加強(qiáng)硬的手段，且債權(quán)銀行亦將緊縮信用，迫使企業(yè)喪失經(jīng)營(yíng)權(quán)，以徹底執(zhí)行韓國(guó)政府整頓大企業(yè)集團(tuán)的既定目標(biāo)。正如許多韓國(guó)學(xué)者所批判的那樣，“企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整協(xié)議”不是企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)自行達(dá)成的協(xié)議，從法律上講，不是自律與契約的關(guān)系，而是在政府公開干預(yù)和強(qiáng)大壓力下達(dá)成的協(xié)議，如果企業(yè)拒不執(zhí)行，政府就進(jìn)行制裁，這種做法實(shí)際上仍是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思想的表現(xiàn)。因此，可以說，韓國(guó)在對(duì)企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整中仍沒有徹底解決“看得見的手”與“看不見的手”的相互關(guān)系，即政府職能的根本轉(zhuǎn)變。因而這種改革是不徹底的，第一，有悖于韓國(guó)政府重構(gòu)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與民主政治的改革目標(biāo)，重陷政企不分、政經(jīng)不分的泥潭；第二，不利于企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)則中進(jìn)行公平競(jìng)爭(zhēng)，優(yōu)勝劣汰，無助于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提高；第三，在政府過多干預(yù)下，企業(yè)誤認(rèn)為又將實(shí)行政府主導(dǎo)下的結(jié)構(gòu)調(diào)整，容易使企業(yè)產(chǎn)生新的依賴思想，不利于企業(yè)進(jìn)行自律性的調(diào)整與改革。銀行與企業(yè)的關(guān)系
韓國(guó)在對(duì)企業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整過程中，雖然注重解決銀企關(guān)系問題，即解決財(cái)閥對(duì)金融機(jī)構(gòu)的控制問題，但是，由于政府預(yù)期“徹底改善企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)”的目標(biāo)很難在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)，銀行業(yè)改革將遇到障礙，其原因在于：第一，五大財(cái)閥企業(yè)簽署的改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)協(xié)議是否能夠嚴(yán)格執(zhí)行并具體落實(shí)？在此方面，銀行作為金融監(jiān)督機(jī)構(gòu)是否有能力真正負(fù)起監(jiān)督的責(zé)任，因?yàn)橛行┬碌谋O(jiān)督機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制還在改革和完善之中。第二，大企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致銀行大量不良債權(quán)是韓國(guó)金融危機(jī)的直接原因，而政府要求五大企業(yè)在1999年內(nèi)將資本負(fù)債比率從平均400%～500%減少到200%以下，降低負(fù)債率已成為韓國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的一大負(fù)擔(dān)，為維持這一比率企業(yè)也將付出相當(dāng)大的代價(jià)。另外，根據(jù)韓國(guó)央行1998年4月23日發(fā)表的“1997年貨幣流動(dòng)情況”報(bào)告，1997年30家最大的企業(yè)集團(tuán)的總債務(wù)達(dá)到357.4萬億韓元，占GDP的84.9%。如此高額債務(wù)在短期之內(nèi)恐怕很難解決。如果企業(yè)債務(wù)得不到順利解決，那么，銀行的不良貸款問題也就無法得到徹底解決。第三，為了消除銀企不良關(guān)系造成的弊端，構(gòu)筑高效率的、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的新型金融體系，徹底改革金融結(jié)構(gòu)，韓國(guó)金融監(jiān)管委員會(huì)表示，銀行界不會(huì)通過提供資金、降低利息和減少債券等方式對(duì)大企業(yè)提供支援。這樣，就要求企業(yè)盡快適應(yīng)這種新型的銀企關(guān)系，改變從銀行獲取巨額貸款進(jìn)行吞并和擴(kuò)張的做法，這對(duì)長(zhǎng)期依賴政府扶持和提供優(yōu)惠政策的大型企業(yè)來說，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的改善也有一個(gè)調(diào)整和適應(yīng)的過程。因此，短期之內(nèi)，韓國(guó)大型企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的改善狀況將會(huì)影響金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)成效（見下表）。第四，如果從韓國(guó)各商業(yè)銀行1999年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來看，朝興銀行、外匯銀行、漢城銀行、平和銀行以及Hanvit Bank五家銀行的資產(chǎn)報(bào)酬率與普通股權(quán)益報(bào)酬率均為負(fù)值。究其原因，除韓國(guó)國(guó)內(nèi)利率水準(zhǔn)下滑和大宇集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)外，不良債權(quán)大幅增加仍是最為關(guān)鍵的因素。這表明，韓國(guó)金融機(jī)構(gòu)與大企業(yè)集團(tuán)的共生關(guān)系仍十分緊密，并未隨著結(jié)構(gòu)改革而疏離。因此，金融機(jī)構(gòu)能否徹底割斷與大企業(yè)集團(tuán)的共生關(guān)系，還有待于改革的進(jìn)一步深化，尤其要看企業(yè)結(jié)構(gòu)改革能否成功。
韓國(guó)前五大集團(tuán)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)改善現(xiàn)狀與展望
項(xiàng)目 單位 現(xiàn)代 大宇 三星 LG SK
負(fù)債金額 1999年6月底
1999年底（目標(biāo)） 兆韓元
兆韓元 64.9
45.3 61.8
- 39.3
- 35.2
27.721.4
21.0
負(fù)債比率 1999年6月底
1999年底（目標(biāo)） %
% 240.8
199.1 588.2
181.8 193.5
192.5 246.5
199.8227.3
199.7
資產(chǎn)總額 1999年6月底
1999年底（目標(biāo)） 兆韓元
兆韓元 19.1
22.7 -
- 20.4
- 14.3
13.99.4
11.0
??如何使不良債權(quán)產(chǎn)生效益
??解決銀行業(yè)不良債權(quán)問題是韓國(guó)金融機(jī)構(gòu)改革的主要任務(wù)之一，政府采取的主要措施是：（1）籌集專項(xiàng)資金，支持銀行體系重組。韓國(guó)政府于1998年5月提出了為處理不良債權(quán)和金融再建而進(jìn)行財(cái)政援助的具體計(jì)劃。根據(jù)這項(xiàng)計(jì)劃，由韓國(guó)政府做擔(dān)保，韓國(guó)存款保險(xiǎn)公司和韓國(guó)資力管理公司發(fā)行債券籌措（以市場(chǎng)利率發(fā)行）資金，用此方式籌集到64兆韓元的公共資金，以支持金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重組，至1999年11月底為止，已經(jīng)支付59兆韓元。韓國(guó)資產(chǎn)管理公司自運(yùn)作以來，已經(jīng)收購了大量的銀行不良債權(quán)。（2）通過調(diào)查評(píng)估，采取不同手段對(duì)銀行業(yè)不良債權(quán)進(jìn)行重組。首先，對(duì)自有資本比例低于國(guó)際清算銀行（DIS）8%標(biāo)準(zhǔn)的7家銀行（政府認(rèn)為這些銀行有能力重組銀行資本）進(jìn)行合并，并由韓國(guó)資產(chǎn)管理公司和韓國(guó)存款保險(xiǎn)公司注資，以改善其資產(chǎn)質(zhì)量。其次，對(duì)自有資本比例低于8%又無能力進(jìn)行重組的銀行，政府對(duì)其資產(chǎn)實(shí)行收購加承擔(dān)債務(wù)的政策，并令其關(guān)閉，將其資產(chǎn)與負(fù)債分別轉(zhuǎn)讓給其他銀行．對(duì)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)與負(fù)債的差額部分由韓國(guó)存款保險(xiǎn)公司出資予以補(bǔ)貼，如果被兼并銀行的資產(chǎn)質(zhì)量在一段時(shí)間內(nèi)變?yōu)橛袉栴}資產(chǎn)，收購銀行可將其賣給韓國(guó)資產(chǎn)管理公司。從韓國(guó)政府處理不良債權(quán)的上述措施看，雖然有效地改善了銀行業(yè)的整體資產(chǎn)狀況，使銀行不良債權(quán)的比例迅速下降，但是，由于國(guó)家通過發(fā)行債券收購了大量不良債權(quán)，通過政府注資使一些私有銀行重新國(guó)有化或部分國(guó)有化，這種做法產(chǎn)生了不良結(jié)果。第一，造成國(guó)家債務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，必然增加政府的財(cái)政赤字，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展造成影響；第二，如果政府在出售這些不良資產(chǎn)時(shí)受阻（在韓國(guó)，有輿論認(rèn)為，將不良資產(chǎn)出售給外資會(huì)使國(guó)家財(cái)富外流，市場(chǎng)有被蠶食的危險(xiǎn)），或由于管理不善，容易產(chǎn)生新的債務(wù)結(jié)構(gòu)危機(jī)；第三，在銀行業(yè)重組過程中，銀行的合并是在不同銀行間進(jìn)行的，因而對(duì)優(yōu)良資產(chǎn)和不良資產(chǎn)的評(píng)估難度較大，這就有可能使接收銀行獲得的資產(chǎn)是不良資產(chǎn)，從而使接收銀行也成為有問題銀行，使銀行經(jīng)營(yíng)重新陷入困境；第
四，通過國(guó)家存款保險(xiǎn)公司和金融管理委員會(huì)，利用將負(fù)債轉(zhuǎn)換為債券或出資提供解因資金等方式來挽救經(jīng)營(yíng)不善而瀕臨破產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)，加上向法院申請(qǐng)破產(chǎn)法保護(hù)的272家企業(yè)，目前已使政府成為400多家有問題企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)最大或主要股東，這種現(xiàn)象被稱為“新的巨大國(guó)營(yíng)財(cái)閥”。如此龐大的“國(guó)營(yíng)”企業(yè)規(guī)模將面臨如何使它們轉(zhuǎn)為民營(yíng)的壓力。
從以上幾個(gè)因素的分析中明顯看出，韓國(guó)政府對(duì)銀行不良資產(chǎn)的收購與重組，僅僅是處理不良債權(quán)的第一步，更為關(guān)鍵的是如何使這些不良債權(quán)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，使重組后的銀行徹底改變舊的經(jīng)營(yíng)觀念和運(yùn)行機(jī)制，建立一種真正適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的新的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，努力提高經(jīng)營(yíng)效率，從根本上抑制不良債權(quán)的增長(zhǎng)。
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)
韓國(guó)對(duì)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一項(xiàng)重要措施就是進(jìn)行產(chǎn)業(yè)互換與合并，以便減少重復(fù)投資、重復(fù)建設(shè)和生產(chǎn)過剩的問題。韓國(guó)政府與全國(guó)經(jīng)濟(jì)人聯(lián)合會(huì)干1998年9月3日宣布的“主要企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方案”中，規(guī)定將五大企業(yè)集團(tuán)旗下所屬的半導(dǎo)體、石油化學(xué)、汽車、航空、鐵路車廂制造、發(fā)電設(shè)備與船舶用引擎、煉油等7個(gè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)互換工作，截至1999年年底，已有鐵路車廂制造、半導(dǎo)體、煉油及航空等4個(gè)產(chǎn)業(yè)完成合并，分別是現(xiàn)代精工、韓進(jìn)重工業(yè)及大宇重工業(yè)等3家公司的鐵路車廂制造部門于1999年7月1日合并為韓國(guó)鐵道車輛公司；現(xiàn)代電子公司在1999年7月7日并購LG半導(dǎo)體公司；現(xiàn)代煉油公司于1999年8月31日并購韓和能源公司的煉油部門；三星航空、大宇重工業(yè)及現(xiàn)代宇宙航空等3家公司的機(jī)體制造部門于1999年10月1日合并為韓國(guó)宇宙航空公司，其他產(chǎn)業(yè)合并計(jì)劃還在運(yùn)作當(dāng)中。
??大型企業(yè)產(chǎn)業(yè)互換或合并的企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生了積極效果：第一，大企業(yè)通過出售非骨干企業(yè)、轉(zhuǎn)讓不動(dòng)產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)股份等措施，有效地充實(shí)和加強(qiáng)了骨干企業(yè)，強(qiáng)化了企業(yè)的主體業(yè)務(wù)，促進(jìn)了專業(yè)化經(jīng)營(yíng)。這有助于減少投資和重復(fù)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營(yíng)和效率；第二，把不適應(yīng)大企業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)讓給中小企業(yè)，通過產(chǎn)業(yè)互換實(shí)現(xiàn)“削弱扶強(qiáng)”的目標(biāo)，有利于支持和促進(jìn)中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展；第三，通過產(chǎn)業(yè)互換或合并，降低了企業(yè)積存的高額負(fù)債比率，不僅使企業(yè)盡快擺脫沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，改善經(jīng)營(yíng)狀況，而且也減輕了銀行業(yè)由不良債權(quán)導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)壓力。
??但是，上述措施的實(shí)施只是解決了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的部分不合理和降低企業(yè)負(fù)債比率等問題，并沒有觸及企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的深層次問題。因?yàn)�，企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標(biāo)不是降低負(fù)債比率、減少企業(yè)數(shù)量、解決重復(fù)投資和建設(shè)等問題，強(qiáng)化企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力和盈利能力、改善經(jīng)營(yíng)管理水平、建立適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的現(xiàn)代型企業(yè)，才是企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的最終目標(biāo)。因此，韓國(guó)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)仍非常艱巨。如果要達(dá)到企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的最終目標(biāo)，首先，韓國(guó)政府必須進(jìn)行產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，提高科技競(jìng)爭(zhēng)力，也就是說要進(jìn)一步確立主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)即高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向和目標(biāo)。為此，韓國(guó)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)想》報(bào)告中指出，新政府將加大對(duì)教育和科技事業(yè)的投資力度，計(jì)劃到2020年，用于科技事業(yè)的投資占GDP的5％～6％，趕上或超過西方發(fā)達(dá)國(guó)家的水平，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)的研究和開發(fā)，通過科學(xué)技術(shù)的升級(jí)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級(jí)化，使知識(shí)、信息技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)成為韓國(guó)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。其次，大企業(yè)集團(tuán)在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)互換過程中，應(yīng)采取積極主動(dòng)措施向尖端產(chǎn)業(yè)和高附加值產(chǎn)業(yè)方向發(fā)展。韓國(guó)目前進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整并沒有解決輕工業(yè)與重化工業(yè)之間的不均衡發(fā)展?fàn)顩r，輕工業(yè)和金融服務(wù)業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)的高附加值化也有待加強(qiáng)。為了提高韓國(guó)產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)能力，韓國(guó)在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，建立企業(yè)的核心產(chǎn)業(yè)，提高經(jīng)濟(jì)效益無疑是正確的，但是，還應(yīng)注重解決產(chǎn)品出口結(jié)構(gòu)過分集中在幾個(gè)產(chǎn)業(yè)和品種的問題。
幾點(diǎn)啟示
韓國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中遇到的上述問題，同樣是東亞國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革中需要研究和解決的普遍問題。因此，東亞其他國(guó)家和地區(qū)在深化結(jié)構(gòu)改革過程中也應(yīng)注意解決好以下幾個(gè)問題。
1.從政府主導(dǎo)轉(zhuǎn)向由市場(chǎng)機(jī)制推動(dòng)結(jié)構(gòu)改革
東亞國(guó)家和地區(qū)第一階段的經(jīng)濟(jì)改革均是在政府的干預(yù)即主導(dǎo)下進(jìn)行的，這種改革只是初步解決了結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、建立和健全法律法規(guī)等硬件方面的改革�？梢哉f，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的深層次問題仍沒有從根本上解決，各國(guó)和地區(qū)政府需要加快制定第二階段的經(jīng)濟(jì)改革計(jì)劃。對(duì)此，第二階段的改革應(yīng)從政府主導(dǎo)轉(zhuǎn)向由市場(chǎng)機(jī)制來推動(dòng)，政府所要做的事情是：為企業(yè)和金融業(yè)改革創(chuàng)造良好的外部競(jìng)爭(zhēng)條件和環(huán)境，如改革和完善與商品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、金融市場(chǎng)等有關(guān)的各種稅法、商法、公平交易和公平競(jìng)爭(zhēng)法；給企業(yè)創(chuàng)造自由、公平競(jìng)爭(zhēng)和優(yōu)勝劣汰、適者生存的環(huán)境；通過制定教育與科技政策支持基礎(chǔ)科學(xué)技術(shù)研究和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。而企業(yè)與金融業(yè)則應(yīng)側(cè)重于加強(qiáng)自律性與創(chuàng)新能力為基礎(chǔ)的改革，即徹底改變舊的經(jīng)營(yíng)觀念，打破家族式經(jīng)營(yíng)管理模式，建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度。
2.加速金融體制改革，促進(jìn)金融市場(chǎng)多元化發(fā)展，拓寬融資渠道
??在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，東亞各國(guó)和地區(qū)的金融體系仍將受到大量呆賬和資本不足的影響和制約，目前的呆賬率仍在15%～16%之間。為此，一方面，在清理呆賬、壞賬、整頓有問題的金融機(jī)構(gòu)的同時(shí)，還要建立高效健全的金融監(jiān)管機(jī)制，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防范和預(yù)警機(jī)制；從法律和政策上鼓勵(lì)和支持效益好的銀行擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，加強(qiáng)對(duì)虧損銀行管理者責(zé)任的事后追究，并制定明確的標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)虧損的程度采取不同的措施；建立重視投資效益的新的銀行體制，以保證資金按市場(chǎng)原則有效合理地流動(dòng)。另一方面，應(yīng)努力完善股票市場(chǎng)，特別是搞活債券市場(chǎng)，建立多種支持企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)基金，使金融市場(chǎng)向多元化的方向發(fā)展，以拓寬融資渠道。
3.正確處理景氣復(fù)蘇與結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)系
??東亞國(guó)家和地區(qū)經(jīng)過一年的調(diào)整與改革，經(jīng)濟(jì)已走上復(fù)蘇軌道，但這種復(fù)蘇基本上是財(cái)政擴(kuò)張的短期效應(yīng)，如從增長(zhǎng)的可持續(xù)性看，并沒有顯示出這種復(fù)蘇是以生產(chǎn)率的提高和結(jié)構(gòu)調(diào)整為基礎(chǔ)的。因此，東亞國(guó)家和地區(qū)必須同時(shí)推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整與繼續(xù)刺激景氣回升。結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐還應(yīng)加快，因?yàn)闁|亞金融危機(jī)爆發(fā)的根本原因是由結(jié)構(gòu)性危機(jī)和制度性危機(jī)引起的。如果因目前的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇而放慢結(jié)構(gòu)改革的步伐，那么，景氣回升的局面也不會(huì)持久，并將對(duì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展帶來更大的麻煩。
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