- 相關(guān)推薦
解決國(guó)際債務(wù)的綜合措施
國(guó)際債務(wù)伴隨著世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡而產(chǎn)生并日趨惡化。其突出表現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，國(guó)際債務(wù)規(guī)模急劇膨脹，尤其是發(fā)展中國(guó)家，據(jù)統(tǒng)計(jì)1985年發(fā)展中國(guó)家外債總額為8634億美元，1999年為30000億美元左右，幾乎翻了兩番（表1）。第二，非產(chǎn)油發(fā)展中國(guó)家的平均外債清償率在20世紀(jì)80年代初就已超過(guò)20%的警戒線(xiàn)并仍在惡化中，有的國(guó)家如阿根廷外債清償率已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)該警戒線(xiàn)，甚至陷入無(wú)力還本付息的債務(wù)危機(jī)（表2）。究其原因可列出許多條，但主要原因有兩條：第一，世界經(jīng)濟(jì)的舊秩序?qū)Πl(fā)展中國(guó)家不利。據(jù)經(jīng)濟(jì)史學(xué)家麥迪遜說(shuō)，從1820年以來(lái)世界人口增加了5倍，世界實(shí)際產(chǎn)出是原來(lái)的50倍。然而這些巨大收獲的分配十分不均，主要表現(xiàn)在各國(guó)之間：19世紀(jì)初，在世界上最富和最窮的國(guó)家之間，人均實(shí)際所得比率是3:1，到1900年是10:1，2000年則上升到60:1。烏拉圭回合后，撒哈拉以南非洲國(guó)家更加困難。人民生活下降了2%。第二，一些發(fā)展中國(guó)家犯了政策上錯(cuò)誤。有些發(fā)展中國(guó)家過(guò)高的估計(jì)本國(guó)的潛在資源和開(kāi)發(fā)能力，追求高速度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，于是大量借款，盲目投資，結(jié)果負(fù)債過(guò)多，超過(guò)了償還能力。20世紀(jì)90年代以來(lái)先后發(fā)生的墨西哥、亞洲、俄羅斯、土耳其和阿根廷金融危機(jī)，更加劇了這些國(guó)家和地區(qū)的債務(wù)，而從2000年下半年以來(lái)的世界經(jīng)濟(jì)放緩繼而低迷，又使國(guó)際債務(wù)問(wèn)題雪上加霜。
表1 發(fā)展中國(guó)家的外債
年份 1985 1991 1997 1998 1999
外債總額（億美元） 8634 12000 25000 27000 300000
表2 非產(chǎn)油發(fā)展中國(guó)家的外債
年份 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984
外債總額（億美圓） 2230 2910 3430 4060 4900 5780 6550 6942 7310
外債清償率(%) 15 16 19 20 18 22 25 22 22
IMF等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)會(huì)同有關(guān)國(guó)家政府制定了債務(wù)重新安排計(jì)劃，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)最貧窮的發(fā)展中國(guó)家減免了部分債務(wù)，對(duì)緩解國(guó)際債務(wù)危機(jī)起到了一定的作用，但這是治表不治本。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入，發(fā)達(dá)國(guó)家將是最大受益者，絕大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家將面臨更大壓力，國(guó)際債務(wù)已經(jīng)到了必須綜合治理徹底解決的時(shí)候了。
由于國(guó)際債務(wù)問(wèn)題不僅是債務(wù)國(guó)的金融和經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，而且關(guān)系到該國(guó)的政治與穩(wěn)定，甚至還影響世界的經(jīng)濟(jì)與穩(wěn)定，所以需要各國(guó)和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)通力合作，協(xié)調(diào)行動(dòng)實(shí)行發(fā)展經(jīng)濟(jì)的政策，合理分?jǐn)們斶�債務(wù)的負(fù)擔(dān)，將其與世界經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展和國(guó)際金融的長(zhǎng)期穩(wěn)定一并考慮。筆者認(rèn)為擬可采取以下措施。
1.減負(fù)（免債）
發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)從全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展出發(fā)，也是為了本國(guó)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，作出盡可能的讓步。債權(quán)國(guó)給債務(wù)國(guó)一段時(shí)間的寬限期，并以援助的形式免除最貧窮的國(guó)家大部分債務(wù)。發(fā)達(dá)國(guó)家截至2000年7月僅兌現(xiàn)兩年前承諾免除最不發(fā)達(dá)國(guó)家1000億美元債務(wù)的15%。而作為發(fā)展中國(guó)家的中國(guó)在2000年10月“中非合作論壇”大會(huì)上，承諾兩年內(nèi)免除非洲重債貧窮和最不發(fā)達(dá)國(guó)家100億元人民幣債務(wù)。
2.緩沖（重新安排債務(wù)）
由聯(lián)合國(guó)有關(guān)下屬機(jī)構(gòu)和IMF等牽頭，會(huì)同國(guó)際商業(yè)銀行采取協(xié)調(diào)行動(dòng)，重新安排債務(wù)。一般可采取兩種形式：第一種是借新債還舊債，即籌集資金來(lái)償還原有債務(wù)；第二種是對(duì)現(xiàn)有貸款重新安排償還期（包括寬限期和延長(zhǎng)期）。此處關(guān)鍵是擔(dān)保，需要建立一個(gè)國(guó)際銀行債券市場(chǎng)，加強(qiáng)對(duì)國(guó)際債務(wù)的管理，并由多邊機(jī)構(gòu)擔(dān)保，幫助國(guó)際商業(yè)銀行重新安排發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)，利息負(fù)擔(dān)要與支付能力相適應(yīng)，新的還本付息期限要切實(shí)可行。
3.輸血（貸款）
IMF、IBRD和國(guó)際商業(yè)銀行要增強(qiáng)對(duì)債務(wù)國(guó)的貸款，當(dāng)然貸款的重點(diǎn)應(yīng)轉(zhuǎn)向那些能夠制定切實(shí)可行的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃并能重新安排償還債務(wù)的國(guó)家。在進(jìn)行貸款的過(guò)程中，一方面?zhèn)鶆?wù)國(guó)方的承諾，擔(dān)�；虻盅菏遣豢扇鄙俚谋匾h(huán)節(jié)；另一方面IMF在此應(yīng)起主要作用，實(shí)際也做了相當(dāng)?shù)姆e極工作，然而資金不足和貸款條件較嚴(yán)的問(wèn)題亟待解決。
4.扶持
(1)WTO和聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議對(duì)發(fā)展中國(guó)家尤其是最貧窮的國(guó)家在貿(mào)易和發(fā)展方面盡量給與關(guān)稅和其他的優(yōu)惠待遇，包括繼續(xù)實(shí)施普惠制和特惠制等，增強(qiáng)其出口創(chuàng)匯能力，增加其外匯儲(chǔ)備。
(2)IDA和國(guó)際援助體制應(yīng)盡快加以整頓擴(kuò)充，經(jīng)過(guò)協(xié)調(diào)來(lái)增加開(kāi)發(fā)和援助資金以加速發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提高他們的償債能力。
(3)發(fā)達(dá)國(guó)家和經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好的國(guó)家應(yīng)根據(jù)貧窮的發(fā)展中國(guó)家的不同經(jīng)濟(jì)情況，繼續(xù)在力所能及的范圍內(nèi)提供各種援助；隨著本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高和綜合國(guó)力的增強(qiáng)，應(yīng)逐步擴(kuò)大援助規(guī)模。
(4)IBRD、IFC和有關(guān)國(guó)際機(jī)構(gòu)應(yīng)提供專(zhuān)項(xiàng)資金和擔(dān)保，鼓勵(lì)和支持有實(shí)力、有信譽(yù)的外國(guó)企業(yè)到貧窮的發(fā)展中國(guó)家投資，促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。
(5)由聯(lián)合國(guó)開(kāi)發(fā)署牽頭，會(huì)同有關(guān)國(guó)家和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)開(kāi)發(fā)基金，支持發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。例如設(shè)立“最不發(fā)達(dá)國(guó)家人力資源開(kāi)發(fā)基金”并逐步擴(kuò)大該基金規(guī)模，幫助這些國(guó)家培訓(xùn)各類(lèi)專(zhuān)業(yè)人才。
5.自立
上述措施對(duì)債務(wù)國(guó)來(lái)說(shuō)僅僅是外部因素，而要從根本上解決問(wèn)題關(guān)鍵是內(nèi)因，否則免去舊債會(huì)產(chǎn)生新債�！拜斞庇袝r(shí)是必須的，但形成“造血”機(jī)制才是最為重要的。債務(wù)國(guó)要采取切實(shí)的措施進(jìn)行調(diào)整，選擇合適的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略（進(jìn)口替代型或出口導(dǎo)向型還是其他），進(jìn)行機(jī)構(gòu)和制度建設(shè)，實(shí)施基本的教育與健康等，努力發(fā)展民族經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)增長(zhǎng)，從而擴(kuò)大出口，提高償債能力。其利用外資模式有兩個(gè)：(1)融資——負(fù)債——?jiǎng)?chuàng)匯——還債。該模式要求提高出口創(chuàng)匯能力，按產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)性開(kāi)拓出口市場(chǎng)，擴(kuò)大出口生產(chǎn)來(lái)增強(qiáng)進(jìn)口能力。(2)融資——負(fù)債——增長(zhǎng)——還債。該模式要求破除經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的“瓶頸”（如基礎(chǔ)設(shè)施和基本工業(yè)），逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，構(gòu)建本國(guó)的產(chǎn)業(yè)群，為經(jīng)濟(jì)起飛鋪平道路。在利用外資時(shí)，必須解決外資投向、外匯平衡和還債能力三個(gè)難點(diǎn)，力爭(zhēng)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)一定范圍內(nèi)的宏觀(guān)平衡，因?yàn)橐粐?guó)償債能力最終取決于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和長(zhǎng)期
出口能力。為了發(fā)展經(jīng)濟(jì)必須利用好國(guó)內(nèi)外兩種資源和兩個(gè)市場(chǎng)，發(fā)揮出比較優(yōu)勢(shì)和后發(fā)優(yōu)勢(shì)。
6.合作
(1)國(guó)際合作。UN、WTO、IMF和WBG應(yīng)該為債務(wù)國(guó)特別是最貧窮的國(guó)家多提供參與和合作的機(jī)會(huì)，并制定優(yōu)惠的措施。
(2)區(qū)域合作。其實(shí)質(zhì)是經(jīng)濟(jì)一體化，按其貿(mào)易壁壘撤除程度可分為優(yōu)惠貿(mào)易安排、自由貿(mào)易區(qū)、關(guān)稅同盟、共同市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)同盟和完全經(jīng)濟(jì)一體化�？砂磪⑴c國(guó)實(shí)際情況和需要選定相應(yīng)的形式，這對(duì)區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)、金融和貿(mào)易的穩(wěn)定與發(fā)展起到重要作用。
(3)債務(wù)國(guó)與債權(quán)國(guó)合作。通過(guò)對(duì)話(huà)尋找雙方都能接受的解決債務(wù)的辦法。
(4)南南合作。
7.基金（面向重債國(guó)的產(chǎn)業(yè)投資基金）
(1)操作程序。第一，UN有關(guān)機(jī)構(gòu)會(huì)同IMF、WBG與國(guó)際商業(yè)銀行、債權(quán)國(guó)、重債國(guó)等（統(tǒng)稱(chēng)為多邊協(xié)議參與方）一起簽訂多邊協(xié)議，根據(jù)重債國(guó)的債務(wù)數(shù)額確定基金發(fā)行總限額，分期分批創(chuàng)建有關(guān)的產(chǎn)業(yè)投資基金，確保其成功率。第二，該基金與重債國(guó)簽訂基金認(rèn)股（或換股）等有關(guān)契約，然后發(fā)行基金。第三，該基金對(duì)國(guó)際商業(yè)銀行和債權(quán)國(guó)定向發(fā)行可流通轉(zhuǎn)讓的長(zhǎng)期美元（或特別提款權(quán)）債券，換取其債權(quán)，使其不良資產(chǎn)一舉轉(zhuǎn)變?yōu)閮?yōu)質(zhì)資產(chǎn)。第四，該基金準(zhǔn)予流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)鸸芾砉纠盟I資金進(jìn)行運(yùn)作（其中50%以上的資金必須對(duì)重債國(guó)企業(yè)投資或持股），實(shí)現(xiàn)增值并形成造血功能。當(dāng)然初期階段應(yīng)重點(diǎn)扶持重債國(guó)企業(yè)的運(yùn)作，為其在國(guó)內(nèi)和國(guó)際證券市場(chǎng)上市共同創(chuàng)造條件。第五，投資者購(gòu)入該基金或享受收益分配或在二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓或到契約規(guī)定期限有權(quán)利認(rèn)股（或換股），當(dāng)然必須具備一定條件，并規(guī)定相應(yīng)的折合價(jià)格（或交換比例）。第六，經(jīng)過(guò)塑造的重債國(guó)企業(yè)如具備條件準(zhǔn)予上市流通。其操作程序如圖所示：
附圖
(2)組織形式。產(chǎn)業(yè)投資基金的組織形式宜采用公司型，具有法人資格，按章經(jīng)營(yíng)，可采用多種融資工具。由于其具有無(wú)期限性故不會(huì)面臨解散的壓力，這對(duì)于充分應(yīng)用基金資產(chǎn)，參與重債國(guó)產(chǎn)業(yè)投資和結(jié)構(gòu)調(diào)整以及促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展具有明顯的優(yōu)越性。
該方案如能順利實(shí)施，則將創(chuàng)造出多贏(yíng)的局面：第一，對(duì)國(guó)際商業(yè)銀行和債權(quán)國(guó)來(lái)說(shuō)，可立即將不良資產(chǎn)置換成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并且對(duì)該資金的使用是獨(dú)立的和永久的，因?yàn)閭倪�本付息由產(chǎn)業(yè)投資基金承擔(dān)，而在債券存續(xù)期間，該基金可使用另一等額原始資金。第二，對(duì)重債國(guó)來(lái)說(shuō)，卸去了相當(dāng)數(shù)額債務(wù)的還本付息負(fù)擔(dān)；得到了原債務(wù)數(shù)額50%或以上的資金注入，進(jìn)行產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)改造和創(chuàng)新等來(lái)實(shí)施新的發(fā)展目標(biāo)；還可得到該基金全力支持，共同運(yùn)作，創(chuàng)造條件，爭(zhēng)取上市。第三，對(duì)投資來(lái)說(shuō)，是一個(gè)較佳的投資機(jī)會(huì)，如能成功認(rèn)（換）股并上市，除了獲得收益分配、買(mǎi)賣(mài)差價(jià)外，還可獲得股票變現(xiàn)收益；如不能上市，則在此前的認(rèn)（換）股時(shí)，宜慎重對(duì)待認(rèn)（換）股選擇權(quán)，或繼續(xù)持有基金或當(dāng)重債國(guó)企業(yè)股東，這也符合收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則。第四，對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金來(lái)說(shuō)，資金數(shù)量龐大，可進(jìn)行有效的、有選擇投資（因?yàn)?0%資金可按章自主投資）；資金來(lái)源穩(wěn)定，在資金不增值的情況下，其使用期限等于長(zhǎng)期債券期限，如若增值，則該基金增值部分將成為永續(xù)基金；長(zhǎng)期債券的付息或還本資金可用投資受益、所持股票變現(xiàn)、甚至是融資等來(lái)歸還；萬(wàn)一某個(gè)項(xiàng)目失敗，仍可用其他成功項(xiàng)目來(lái)彌補(bǔ)；融資機(jī)制靈活，資金運(yùn)用有較大的回旋余地，并有較強(qiáng)的造血和再生功能。第五，對(duì)整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)（包括多邊協(xié)議參與方）來(lái)說(shuō)，因?yàn)榻档湍酥料藝?guó)際債務(wù)危機(jī)，又因?yàn)閷?shí)現(xiàn)了重債國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展，由此促進(jìn)了整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易的穩(wěn)定與發(fā)展。
要實(shí)現(xiàn)多贏(yíng)，筆者認(rèn)為，多邊協(xié)議參與方的通力合作與協(xié)調(diào)是前提；產(chǎn)業(yè)投資基金的穩(wěn)健與有效運(yùn)作是關(guān)鍵；重債國(guó)企業(yè)的選擇，務(wù)必是有潛力的和有發(fā)展前景的，并且符合該國(guó)產(chǎn)業(yè)政策，這是基礎(chǔ)。三者相輔相成，缺一不可。
【參考文獻(xiàn)】
1.世界銀行：《發(fā)展中國(guó)家債務(wù)和前景預(yù)測(cè)》2000.4。
2.《"10+3"貨幣貨換協(xié)議》2000.5。
3.國(guó)際貨幣基金組織：《不定期論文集》。
4.陳彪如：《國(guó)際金融概論》1996.12。
5.姜波克：《國(guó)際金融新編》2001.8。
6.麥迪遜：《世界經(jīng)濟(jì)200年》2002。
7.陳建梁：《薪編國(guó)際全融》2002.8。
【解決國(guó)際債務(wù)的綜合措施】相關(guān)文章：
解決鄉(xiāng)村債務(wù)問(wèn)題 促進(jìn)黨風(fēng)廉正建設(shè)08-12
解決煙葉掛灰的幾項(xiàng)技術(shù)措施08-08
北京地方立法工作挑戰(zhàn)、問(wèn)題及解決措施07-10
礦山電氣工程的管理問(wèn)題及相關(guān)解決措施08-20
影響教育教學(xué)質(zhì)量的問(wèn)題及解決問(wèn)題的措施08-24
證券市場(chǎng)穩(wěn)定措施的國(guó)際比較及其借鑒08-05