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世界經(jīng)濟(jì)亂局：何去何從的中國(guó)經(jīng)濟(jì)[下]——2001年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)回顧和宏觀展望
三、中國(guó)經(jīng)濟(jì)和新“三駕馬車”：上坡或下坡？滑坡或爬坡？在全球經(jīng)濟(jì)幾近蕭條時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能逆風(fēng)飛揚(yáng)嗎？環(huán)視周邊國(guó)家，其經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)頗多滄桑，亞洲危機(jī)爆發(fā)時(shí)跌入深淵，卻又隨美國(guó)新經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁而急劇反彈，其顛簸之劇烈如承冰火。在亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，中國(guó)曾在外貿(mào)零增長(zhǎng)和人民幣不貶值的背景下創(chuàng)造了1998年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)奇跡。同樣，今年上半年我國(guó)7.9%的GDP增速盡管與去年同期進(jìn)行縱向比較，應(yīng)該說還有所不如，增幅約低0.3個(gè)百分點(diǎn)；但如果與世界上其它國(guó)家進(jìn)行橫向比較，則用“一枝獨(dú)秀”來描述，也毫不為過！在不同的國(guó)際環(huán)境下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)卻保持了與去年同期基本相等的增長(zhǎng)速度，這表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)格局早潛移默化中發(fā)生著巨大變化。
1、更寬裕的小康誘致“自主性”經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎隱現(xiàn)，這樣的亮點(diǎn)可望得以中期性維持。我們一度認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略困局在于：拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“自主性”經(jīng)濟(jì)引擎已經(jīng)從視野中消逝。但現(xiàn)在已出現(xiàn)了某種轉(zhuǎn)機(jī)，這就是更寬裕的小康所導(dǎo)致的一系列投資和消費(fèi)，尤其是房地產(chǎn)投資的再度活躍引人注目。
2001年上半年我國(guó)外貿(mào)的失色大致為消費(fèi)和投資的增色所抵銷，外需黯然失色，內(nèi)需穩(wěn)健爬升。甚至國(guó)家統(tǒng)計(jì)局得出了今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)93%靠?jī)?nèi)需，7%靠外需這樣令人咂舌的結(jié)論來�。�1）、就消費(fèi)而言，1-6月份消費(fèi)品零售總額17915億元，同比增長(zhǎng)10.3%，比上年同期加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中，城市消費(fèi)品零售總額11209億元，增長(zhǎng)11.6%；農(nóng)村消費(fèi)品零售總額6706億元，增長(zhǎng) 8.1%。可見我國(guó)居民的日常生活，并沒有感受到多少新經(jīng)濟(jì)光環(huán)破裂后的寒意。（2）就投資而言，上半年全社會(huì)完成固定資產(chǎn)投資11899億元，同比增長(zhǎng)15.1%，比上年同期加快4.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)有及其他經(jīng)濟(jì)類型固定資產(chǎn)投資8928億元, 同比增長(zhǎng)17.9%，集體和個(gè)體投資增長(zhǎng)7.5%；基本建設(shè)投資4685億元，增長(zhǎng)11.8%，更新改造投資1776億元，增長(zhǎng)26.9%，房地產(chǎn)開發(fā)投資2123億元，增長(zhǎng)28.2%。和意料之中的國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資的異乎尋常的增長(zhǎng)，和同樣并不奇怪的欲振乏力的民間投資相比，房地產(chǎn)投資的急速增長(zhǎng)顯然是一匹引人注目的“黑馬”。
鑒于房地產(chǎn)投資升勢(shì)強(qiáng)勁，我們不能不細(xì)探究竟。在2001年5月間，我國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)因住宅投資和更新改造投資的強(qiáng)力拉動(dòng)而增長(zhǎng)了17.6%，增速比去年同期平均加快了8.1個(gè)百分點(diǎn)。其中房地產(chǎn)投資的增長(zhǎng)尤其引人注目，2000年我國(guó)完成房地產(chǎn)投資4902億元，增長(zhǎng)19.5%，比基建、更改和其他投資增幅分別高13.4、6.3和12.5個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)開發(fā)投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的比重為20.2%。今年上半年，房地產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持著繁榮勢(shì)頭。2001年1-5月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)到位資金2300億元，增長(zhǎng)幅度比去年同期高出20個(gè)百分點(diǎn)。1-5月份，全國(guó)完成房地產(chǎn)開發(fā)投資1535億元，增長(zhǎng)幅度比去年同期提高3.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，完成商品住宅投資1057億元，同比增長(zhǎng)30.7%；商業(yè)營(yíng)業(yè)用房投資164億元，同比增長(zhǎng)38.5%；而辦公樓投資則繼續(xù)保持負(fù)增長(zhǎng)，同比下降4.3%。可見此次房地產(chǎn)創(chuàng)1998年以來景氣的最高點(diǎn)，和1992年以后那一波的房地產(chǎn)狂熱有根本區(qū)別。區(qū)別一在于當(dāng)年房地產(chǎn)泡沫的吹大和開發(fā)商獲得銀行大量融資有關(guān)，而此次則是最終消費(fèi)者獲得銀行消費(fèi)信貸扶持有關(guān)。更可貴的是：早在央行禁止“零首付”之前，各商業(yè)銀行的住房信貸部已警覺地將個(gè)人住房按揭從8成降至7成。二是當(dāng)年房地產(chǎn)泡沫和寫字樓、樓堂館所的無序膨脹有關(guān)，而此次則是和住宅業(yè)的異軍突起有關(guān)。不僅85%的住宅為個(gè)人購(gòu)買，中國(guó)人的消費(fèi)習(xí)慣也決定了買了新房就意味著裝修，意味著家用電器等等的更新?lián)Q代。回顧我國(guó)消費(fèi)，不難發(fā)現(xiàn)明顯的輪次更迭性，20世紀(jì)80年代以后每個(gè)十年的“大三件”都有不同的內(nèi)涵；回顧亞洲金融危機(jī)時(shí)，美國(guó)人曾經(jīng)說“亞洲人的財(cái)富都掛在身上”，戴著勞力士，喝著XO，坐著奔馳，卻住得局促不安，這樣的炫耀性趕超性生活方式顯然面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)將脆弱不堪。也許我國(guó)住宅業(yè)的崛起不僅僅是一個(gè)新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的形成，而表明國(guó)民正形成新一輪的，和“后短缺經(jīng)濟(jì)”的輕工制品消費(fèi)截然不同的生活方式和消費(fèi)追求，此需求的啟動(dòng)可望得到中期性維持。
2、國(guó)際經(jīng)濟(jì)亂局難以擾動(dòng)我國(guó)公眾的樂觀預(yù)期心態(tài)，這樣的情緒因?yàn)樯陫W成功和入世在即也可得以中期性維持。在世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失速時(shí)，我國(guó)政府、企業(yè)和居民對(duì)未來樂觀預(yù)期基本穩(wěn)定，這對(duì)上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)也功不可沒。美國(guó)新經(jīng)濟(jì)之所以突然褪色，和其消費(fèi)和投資信心從季度樂觀到悲觀的突然逆轉(zhuǎn)有關(guān)。反觀我國(guó)，企業(yè)和居民預(yù)期不僅沒有逆轉(zhuǎn)，反而隨著即將到來的7年的“奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)”和“入世振蕩”而得以強(qiáng)化。
外國(guó)人對(duì)我國(guó)公眾樂觀預(yù)期如是看：萬(wàn)事達(dá)卡亞太區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)的調(diào)查顯示出，中國(guó)大陸消費(fèi)者對(duì)未來的信心處于持續(xù)增高的狀態(tài)，其79.1的信心指數(shù)成為自1997年萬(wàn)事達(dá)卡在全球舉辦調(diào)查以來的最高記錄，列亞太區(qū)第一位。在亞太的馬來西亞、新加坡、印度尼西亞、日本等國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)低迷到低于50的焦灼不安的悲歌中，中國(guó)大陸消費(fèi)者的信心指數(shù)卻繼續(xù)攀升并在亞太區(qū)獨(dú)占鰲頭。不僅如此，和2000年12月的那次條長(zhǎng)相比，我國(guó)大多數(shù)大陸消費(fèi)者對(duì)生活質(zhì)量、經(jīng)濟(jì)狀況和固定收入等項(xiàng)的反映尤其良好，這幾項(xiàng)的指數(shù)分別達(dá)到90.9、88.2和83.4，此外，就業(yè)情況方面的指數(shù)也達(dá)到了有史以來的最高點(diǎn)61.1，而去年12月，這個(gè)數(shù)字是54.8。上述調(diào)查顯示出：我國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)既和眾多小型開放經(jīng)濟(jì)體高度依賴外部需求的歷史軌跡并不雷同，也和歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不完全同步，從從1997年來，我國(guó)已經(jīng)悄然步入培育內(nèi)需之路并漸收成效。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)我國(guó)公眾樂觀預(yù)期如是看：2001年5月，我國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)在4月份97.5的基礎(chǔ)上，微降0.3點(diǎn)；同期全國(guó)企業(yè)家信心指數(shù)為120.7點(diǎn)，比一季度降低了1.3點(diǎn)。這使得我國(guó)內(nèi)部需求中的投資在快速增長(zhǎng)的同時(shí)，消費(fèi)也保持相對(duì)平穩(wěn)。6月份，上述兩個(gè)指數(shù)雙雙平穩(wěn)攀升。不僅如此，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健也鼓勵(lì)了境外投資者的信心，據(jù)美國(guó)全球商業(yè)政策委員會(huì)2001年4月的調(diào)查，外商直接投資中國(guó)的信心指數(shù)為1.69，居世界第二位，是世界上最具投資吸引力的地區(qū)之一。我們的結(jié)論是：外部需求中，外資流入的增加，內(nèi)部需求中，房地產(chǎn)投資的增加和公眾預(yù)期的平穩(wěn)樂觀，構(gòu)成了2001年上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新“三駕馬車”。如果我們比照周邊國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，我們很難說中國(guó)經(jīng)濟(jì)在衰退中，因?yàn)?%以上的數(shù)字已經(jīng)十分驕人；如果我們比照改革開放初期我國(guó)經(jīng)濟(jì)的“井噴式”膨脹，則這種增長(zhǎng)速率似乎低于公眾所預(yù)期的。加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于“過大關(guān)”的“尖峰時(shí)刻”，不能不依賴快速增長(zhǎng)靠新成果化解舊問題。無論是上坡路還是下坡路，度是中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的同一條路，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正拖曳著漸進(jìn)體制改革的沉重包袱，艱難地爬坡，期待著擊水三千里的馳騁，但路雖清晰行進(jìn)卻難，致使人們感覺到了“藍(lán)燈? ?鋇暮?狻?/P>
四、中國(guó)經(jīng)濟(jì)何去何從？狹路相逢智者勝
預(yù)測(cè)之一：中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制處于微妙的深層變革時(shí)期，2001年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)將“微妙地”平穩(wěn)。從根本上說，世界經(jīng)濟(jì)陷入大亂局，使得我國(guó)面臨自1997年以來最為嚴(yán)峻的外部局勢(shì)，但應(yīng)該看到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的深層調(diào)整也從1997年開始就悄然展開。大國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)代化，不可能完全沿襲小型開放經(jīng)濟(jì)體高度依賴外部需求的舊巢穴。故世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不休對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的直接損害程度還是相對(duì)有限的。（1）、“微妙”一詞，于外部局勢(shì)來說，是下半年世界經(jīng)濟(jì)能夠多大程度上收拾亂局很微妙。據(jù)美國(guó)總統(tǒng)首席經(jīng)濟(jì)顧問林賽預(yù)測(cè)，今年二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)將趨近于零，三季度可能到達(dá)1%，四季度則有望進(jìn)一步揚(yáng)升至2%。另?yè)?jù)聯(lián)合國(guó)、OECD等預(yù)測(cè)，美國(guó)今年GDP增長(zhǎng)約在1.7%-2%之間，稍高于上半年。而近日歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上，各國(guó)財(cái)長(zhǎng)們也對(duì)歐盟在下半年出現(xiàn)復(fù)蘇充滿信心，這也許是哀兵鼓勇之辭，但畢竟，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)陡然失速后，可能于下半年有所回穩(wěn)，舒緩我國(guó)的外需氛圍。（2）、“微妙”一詞，于內(nèi)部局勢(shì)來說，是我國(guó)能在多大程度上化解“熱宏觀”上的“冷微觀”十分微妙。高通貨膨脹和雙位數(shù)的增長(zhǎng)，和基本無通貨脹威脅的適度增長(zhǎng)之間孰優(yōu)孰劣還難下定論。總體分析，今年下半年對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不利因素的影響要略大于有利因素的影響，預(yù)計(jì)下半年我國(guó)GDP增長(zhǎng)幅度約在7.3%左右，比上半年約低0.6個(gè)百分點(diǎn)，全年增幅約為7.6%。全年出口增長(zhǎng)維持在約6%左右，外資流入約450億美元，國(guó)際儲(chǔ)備可能突破2000億美元！為什么公眾和企業(yè)卻普遍感覺中國(guó)經(jīng)濟(jì)在藍(lán)燈區(qū)運(yùn)行？甚至這種“冷”感覺讓政府決策部門也產(chǎn)生了寒意？這顯示出中國(guó)的改革開放處于關(guān)鍵性的階段，從中期角度看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制潛伏已久的戰(zhàn)略性問題幾乎已經(jīng)開始要進(jìn)行總決算了。
預(yù)測(cè)之二：和上半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相比，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)中滑落為體制改革提供了恰當(dāng)背景。2001年下半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然會(huì)平穩(wěn)但稍有滑落。理由如下：一是下半年國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局仍將基本維持舊觀或回穩(wěn)，但此輪美國(guó)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整將是和10年來新經(jīng)濟(jì)的超長(zhǎng)景氣相對(duì)應(yīng)的中期性調(diào)整，因此不能期望外部環(huán)境會(huì)出現(xiàn)一個(gè)意外的外部需求來刺激我國(guó)經(jīng)濟(jì)。去年我國(guó)外貿(mào)快速增長(zhǎng)對(duì)GDP的拉動(dòng)作用為0.47個(gè)百分點(diǎn)，而2001年我國(guó)利用外資的急劇上升可能使GDP多增長(zhǎng)0.3-0.5個(gè)百分點(diǎn)，因此資本內(nèi)流的急增大致可以抵銷外貿(mào)滑坡的影響。二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，顯性的不穩(wěn)定因素基本消除，甚至到2003年以前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的外部顯性不確定因素，例如加大對(duì)外開放，國(guó)有企業(yè)改制、社會(huì)階層穩(wěn)定等，均已無大礙。而隱性的問題則又屬于“冰凍三尺非一日之寒”。三是公眾預(yù)期平穩(wěn)依舊，而房地產(chǎn)的投資和消費(fèi)盡管繁榮，但卻是市場(chǎng)自主性的內(nèi)需啟動(dòng)，中期內(nèi)不會(huì)大起大落，就算十五計(jì)劃末，我國(guó)以住房消費(fèi)貸款為龍頭的消費(fèi)信貸達(dá)到2萬(wàn)億，在整個(gè)貸款中的比重也不過10％。四是一些不確定性因素，例如全年糧食種植面積的減少，城鎮(zhèn)就業(yè)狀況的加速惡化和農(nóng)民總體收入增長(zhǎng)的持續(xù)下降等等，對(duì)GDP增長(zhǎng)的負(fù)面擾動(dòng)沖擊? 淮蟆Ｒ虼耍?欣磧上嘈牛?001年下半年，甚至在中期角度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)都有可能在7%-8%的箱體內(nèi)寬松運(yùn)行，而不是緊運(yùn)行。這恰恰是中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制進(jìn)行重大變遷時(shí)比較恰當(dāng)?shù)膽?zhàn)略背景。
預(yù)測(cè)之三：和難以量化入世對(duì)中國(guó)改革開放的影響一樣，至今我們也并不確知所謂“奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)”對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)力度，對(duì)此宜冷靜不宜熱衷。這樣的否定式預(yù)測(cè)也許經(jīng)典預(yù)測(cè)相去最為遙遠(yuǎn)，但卻值得警惕。下半年的兩個(gè)外部提材，一是入世在即；二是申奧成功。入世沖擊之所以量化，就在于其不僅可能對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體制提出了新范式，更在于也許政府不能不經(jīng)歷痛苦的涅磐，形成以權(quán)力制衡為基礎(chǔ)的“政府內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)”。同樣地，目前包括高盛、摩根斯坦利、國(guó)家統(tǒng)計(jì)統(tǒng)計(jì)局到經(jīng)濟(jì)專家們對(duì)“奧運(yùn)”對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響預(yù)測(cè)也是千奇百怪，從拉動(dòng)GDP的0.3%-1.0%等各種說法都有，這提醒我們對(duì)“奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)”需要保持清醒和理智。
我們不妨簡(jiǎn)單剖析一下一則被知名或者不知名的大小媒體，國(guó)內(nèi)外眾多網(wǎng)站爭(zhēng)相傳抄洋洋灑灑三萬(wàn)余言的所謂“奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)研究”，看看這種“奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)”類的研究東西是如何接近荒謬的。彼“專家”將“奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)”之顯赫效果列項(xiàng)分析，我們也就不妨挑出若干顯示“奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)”已有白熱化趨勢(shì)。（1）、所謂奧運(yùn)會(huì)的“直接收入”，據(jù)說包括：電視轉(zhuǎn)播權(quán)；國(guó)際奧委會(huì)的合作伙伴計(jì)劃；中央和北京政府補(bǔ)貼；組委會(huì)贊助商等等。更據(jù)說國(guó)際奧委會(huì)與各大公司的簽約已經(jīng)到了2008年，（PTO）計(jì)劃4年的合同金額為5～6 億美元，北京將得到10億美元左右的分成。按照1997－2000年奧林匹克運(yùn)動(dòng)各項(xiàng)收入比例計(jì)算一下北京舉辦奧運(yùn)的收入，大約30億美元。直接收入竟然包括了中央政府的補(bǔ)貼，既如此，豈非政府補(bǔ)貼越多，“奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)”就越富強(qiáng)？除了北京得到的10億美元之外，另外20億是天上掉下的餡餅？（2）、所謂奧運(yùn)會(huì)的“間接收入”，據(jù)說參考漢城1988年奧運(yùn)會(huì)收入比例，北京此項(xiàng)電視轉(zhuǎn)播權(quán)總收入為54億美元，450億人民幣。而此項(xiàng)“間接收入”豈非是所謂“直接收入”已經(jīng)計(jì)算過？（3）所謂奧運(yùn)會(huì)的“舉辦城市及全國(guó)的派生收入”，據(jù)說包括了食宿、特種服務(wù)（指如飯店的總統(tǒng)包間，特種參觀游覽等）、旅游觀光等。據(jù)說估計(jì)在奧運(yùn)會(huì)準(zhǔn)備期7年當(dāng)中，每年旅游者可以增加20％，旅游收入每年增加2 0億美元，7年140億美元左右，接近1300億人民幣。奧運(yùn)會(huì)期間再增加100萬(wàn)人，50億美元，相當(dāng)于400億人民幣，僅僅由于奧運(yùn)會(huì)增加的旅游需求為1 700億人民幣！且不說特種服務(wù)按此種估算已經(jīng)被包括在食宿和旅游觀光中，也且不說對(duì)運(yùn)動(dòng)員和輔助人員的食宿是支出而不是收入，竟然“奧運(yùn)會(huì)期間再增加100萬(wàn)人旅游，50億美元”？一般奧運(yùn)會(huì)的運(yùn)動(dòng)員加輔助人員加記者充其量也就4-5萬(wàn)人，另外97萬(wàn)從何而來？住在何處（北京奧申委承諾了2萬(wàn)多個(gè)房間）？難道為其增設(shè)一次性賓館？這97萬(wàn)又為什么將在北京化掉人均5000美元？
凡此種種，不一而足，其結(jié)論是幾成經(jīng)典的“奧運(yùn)會(huì)在某些小國(guó)創(chuàng)造的收入可以超過國(guó)民生產(chǎn)總值，但在中國(guó)每年只能夠提高0.5～0.6個(gè)百分點(diǎn)。這是由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量巨大。奧運(yùn)會(huì)對(duì)于北京經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)非常大，但平均到全國(guó)就不大�！边@樣狂熱的結(jié)論，其實(shí)是說北京將有1/4的就業(yè)人口在以后7年為奧運(yùn)而服務(wù)，其實(shí)是說中國(guó)GDP增長(zhǎng)可能跳躍到8。4%以上，而“奧運(yùn)會(huì)在某些小國(guó)創(chuàng)造的收入可以超過國(guó)民生產(chǎn)總值”其實(shí)也就是說，我一頓飯吃得如此之多，以至于這頓飯超過了我的體重！不可否認(rèn)，“奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)”將極大地改觀北京的環(huán)境和基礎(chǔ)設(shè)施，也將極大地振奮民族精神，但目前“奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)”的泡沫化，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)無疑只有損害，而對(duì)冷靜直面“入世”的沖擊則多少是喧賓奪主。
預(yù)測(cè)之四：行政性內(nèi)需激勵(lì)手段將漸漸褪去光環(huán)，何去何從的中國(guó)經(jīng)濟(jì)在“熱宏觀”、“冷微觀”的矛盾前面臨四大挑戰(zhàn)。挑戰(zhàn)之一：財(cái)政政策如何轉(zhuǎn)型？目前，如果考慮到連續(xù)增發(fā)國(guó)債所帶來的內(nèi)外顯性債務(wù)負(fù)擔(dān)、地方和基層財(cái)政中日益積累的歷史債務(wù)，以及金融系統(tǒng)中的不良資產(chǎn)和社會(huì)保障基金等龐大的隱性債務(wù)負(fù)擔(dān)，那么中央財(cái)政的負(fù)擔(dān)已經(jīng)日漸沉重了！目前高達(dá)4500億的財(cái)政庫(kù)存資金也表露出：可供財(cái)政選擇的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備正日漸稀少，那么財(cái)政政策如何轉(zhuǎn)型才能擺脫中央和地方兩級(jí)財(cái)政的捉襟見肘？我們建議財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)不能由中央財(cái)政一肩擔(dān)，必須盡快建立起中央和地方兩級(jí)財(cái)政負(fù)債和舉債制度。挑戰(zhàn)之二：金融風(fēng)險(xiǎn)如何釋放？目前金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)據(jù)稱已經(jīng)步入下降通道，但資本市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)卻在逐漸積累之中，估計(jì)上市公司募集的資金中僅有約20%投入了實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)，其余則仍滯留在股市吹大泡沫，而被寄予厚望的國(guó)有股減持也正在危險(xiǎn)的走味中。先為國(guó)有企業(yè)融資，再為社會(huì)保障體系體系融資的滬深股市能夠支撐多久？高處不勝寒的風(fēng)險(xiǎn)必須釋放。我們建議對(duì)待資本市場(chǎng)不能只融資不重組，要么滬深股市加速向規(guī)范的真資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，要么以創(chuàng)業(yè)板為依托創(chuàng)立真資本市場(chǎng)。挑戰(zhàn)之三：國(guó)有企業(yè)“脫困? 敝?笙蠔未θ�？�?笤諭蛑謚蹌恐脅莆裰副曖辛撕艽蟾墓郟?繞涫?000年利潤(rùn)達(dá)2392億元，比上年猛增了140%！國(guó)企基本脫困的誓言如期兌現(xiàn)。但為國(guó)有企業(yè)“脫貧解困”攻堅(jiān)戰(zhàn)政府已支付的成本大概相當(dāng)于國(guó)有企業(yè)“三年脫困”期間實(shí)現(xiàn)的全部?jī)衾麧?rùn)的8倍，大概可按帳面資產(chǎn)買下其中約一半的國(guó)有企業(yè)，未來還必須付出的花費(fèi)，恐怕更難以計(jì)算。經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)告訴我們，政府不生產(chǎn)，其財(cái)源除了收稅就是舉債，因此更令人擔(dān)憂的是：誰(shuí)為中國(guó)國(guó)有企業(yè)的脫困的現(xiàn)實(shí)和未來買單？我們建議黨政和企業(yè)必須分離，國(guó)企改革須控有方略，退有尺度，企業(yè)應(yīng)負(fù)擔(dān)的責(zé)任僅在于合法經(jīng)營(yíng)和合法納稅，舍此無它。挑戰(zhàn)之四：如何正視收入分配和有產(chǎn)階級(jí)？如以基尼系數(shù)來衡量收入分配，則世界銀行《共享不斷提高的收入》顯示，中國(guó)80年代初期基尼系數(shù)為0.28，到1995年為0.38。2001年“兩會(huì)”中有代表提出，中國(guó)目前的基尼系數(shù)為0.458，已超過國(guó)際公認(rèn)的0.4的警戒線，進(jìn)入了分配不公平區(qū)間。如以五分法來衡量收入分配，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2000年對(duì)中國(guó)四萬(wàn)個(gè)城鎮(zhèn)居民家庭收入情況的調(diào)查，其中20%的高收入者擁有42.5%的國(guó)民財(cái)富。貧困的農(nóng)民階層、城市失業(yè)待救濟(jì)階層、增長(zhǎng)中的城市白領(lǐng)階層和極富裕權(quán)貴階層已漸成輪廓，目前50個(gè)中國(guó)富豪的資產(chǎn)，相? 庇?000萬(wàn)中國(guó)農(nóng)民的年純收入；而300萬(wàn)個(gè)百萬(wàn)富翁的資產(chǎn)，則相當(dāng)于9億中國(guó)農(nóng)民2年的純收入！長(zhǎng)期從事中國(guó)農(nóng)民問題研究的溫鐵軍博士對(duì)此憂心忡忡并引用了一段警示語(yǔ)言：“在中國(guó)，農(nóng)民做得成奴隸的時(shí)候便是順民，如果連奴隸都做不成了便是暴民”。我們建議宏觀經(jīng)濟(jì)雖然“帶病”卻必須增長(zhǎng)，只有在深化市場(chǎng)化改革的增長(zhǎng)中才能舒緩和化解盤根錯(cuò)節(jié)、激烈沖突的舊矛盾，適度增長(zhǎng)將是優(yōu)先目標(biāo)。
【世界經(jīng)濟(jì)亂局：何去何從的中國(guó)經(jīng)濟(jì)[下]——上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)回顧和宏觀展望】相關(guān)文章：
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