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淺談中國對外直接投資產業(yè)選擇的實證分析
淺談中國對外直接投資產業(yè)選擇的實證分析【摘要】 本文以顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)、產業(yè)靜態(tài)集聚指數(shù)和產業(yè)動態(tài)集聚指數(shù)等指標進行實證分析，顯示出中國在未來產業(yè)選擇方面要繼續(xù)重視商業(yè)服務業(yè)和交通運輸業(yè)，加快發(fā)展農林漁業(yè)和建筑及房地產業(yè)，逐漸培育信息傳輸計算機服務軟件業(yè)、科研技術服務地質勘探業(yè)的投資優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢，對采礦業(yè)和制造業(yè)選擇合適的區(qū)位進行投資。
【關鍵詞】 顯示性投資優(yōu)勢指數(shù) 產業(yè)靜態(tài)集聚指數(shù) 產業(yè)動態(tài)集聚指數(shù)
西方標準的對外直接投資（FDI）理論在解釋工業(yè)化國家跨國投資動因及其行為特征等方面，為研究中國的對外直接投資提供了一系列重要依據(jù)。但是，這些理論基本上沒有涉及或很少涉及廠商開展對外直接投資的產業(yè)發(fā)展路徑問題，而是一種以“企業(yè)選擇”為重點的理論范式，在中國對外直接投資的產業(yè)選擇上并沒有提供多少有價值的建議。
中國對外直接投資尚處于起步階段，對外直接投資的產業(yè)選擇既關系到一國對外經濟活動的宏觀經濟效益，也關系到投資者的微觀經濟收益。隨著中國對外開放的不斷深化，中國現(xiàn)階段的對外直接投資規(guī)模將不斷擴大。制定合理的產業(yè)選擇方案，是優(yōu)化中國對外直接投資產業(yè)結構、提高中國對外經濟活動質量的必要理論前提。從深遠意義說，中國FDI產業(yè)選擇的科學性與合理性，將直接決定著中國對外開放總體發(fā)展戰(zhàn)略的政策績效，決定中國在經濟全球化時期參與國際分工的利益分配。
國內外學者對中國對外直接投資的產業(yè)選擇問題進行了相關研究。如江小涓（2005）指出今后一段時期內中國對外直接投資的重點行業(yè)是中檔加工組裝制造業(yè)、紡織與服裝業(yè)、研究與開發(fā)機構和中小型高新技術企業(yè)、油田和其他重要資源開發(fā)；聶名華（2001）總結了我國境外投資產業(yè)選擇的決定因素，并提出應將具有比較優(yōu)勢的制造業(yè)列為境外投資重點，同時要有選擇地投資進口替代型的資源開發(fā)業(yè)；宋偉良（2005）在分析與產業(yè)選擇相關理論后認為，中國應該借鑒國際經驗，并結合我國的實際情況，重點支持資源開發(fā)業(yè)、服務業(yè)、高科技產業(yè)、勞動密集型和成熟適用技術產業(yè)的境外投資。另外趙春明（2002）、邢建國（2003）等學者也對該問題提出了自己的觀點。但是從目前已有的研究來看，大多數(shù)研究成果偏重于理論研究和定性研究，對于產業(yè)選擇的依據(jù)和基準也只停留在理論表述，沒有對中國對外直接投資的產業(yè)選擇提供可參考的指標體系，對于產業(yè)選擇的實證研究也較少見到。
鑒于此，本文將以顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)、產業(yè)靜態(tài)集聚指數(shù)和產業(yè)動態(tài)集聚指數(shù)等指標實證分析中國對外直接投資產業(yè)選擇的發(fā)展方向和發(fā)展空間，深入探尋中國對外直接投資產業(yè)選擇的潛力。
一、顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)
1、投資競爭力與顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)的提出
盧進勇（2003）在研究企業(yè)國際競爭力的概念時，首次提到投資競爭力的概念。他認為，目前存在的一些企業(yè)競爭力或企業(yè)國際競爭力概念基本上都沒有考慮投資或對外投資問題，所下定義僅僅顧及了貿易或對外貿易方面，應當說，在當今國與國之間經濟交往方式日趨多樣化，國際直接投資和跨國公司所發(fā)揮的作用越來越大的情況下，這樣的定義是不全面的。
因此，他認為有必要將企業(yè)國際競爭力劃分為國際貿易競爭力和國際投資競爭力兩個方面，正式提出企業(yè)國際投資競爭力的概念。國際貿易競爭力類似于已有的關于企業(yè)國際競爭力的概念。國際投資競爭力是指企業(yè)開展對外投資過程中較其他投資者更強的投資決策、項目運作和企業(yè)管理能力。國際貿易競爭力與國際投資競爭力的側重點不同，前者的側重點是產品、價格、質量、服務、營銷和品牌等方面的競爭力，后者則側重在項目投融資、技術、管理和品牌競爭力等方面。但是盧進勇在界定概念后，沒有在文章中對于國際投資競爭力進行進一步分析和使用，無法領略到它更深層次的意義。
由于國際投資競爭力與國際貿易競爭力有相似之處，只是側重點不同，筆者認為可以模仿現(xiàn)有國際競爭力分析的指標，創(chuàng)造出國際投資競爭力的分析指標，對中國各產業(yè)對外直接投資的競爭狀況進行定量分析，更好地指導對外直接投資的產業(yè)選擇。為了方便進行產業(yè)選擇，也考慮到數(shù)據(jù)的可得性，本文模仿顯示性比較優(yōu)勢指數(shù)，創(chuàng)設顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)（Revealed Investment Advantage,RIA）進行分析，即：
RIAia=（Xia/Xit）/（Xwa/Xwt）
式中，Xia是國家i在a產業(yè)上的對外直接投資額，Xwa是a產業(yè)在世界市場上的對外直接投資額，Xit是國家i在t時期的對外直接投資總額，Xwt是世界市場上t時期的對外直接投資總額。
這一指標反映了一國某產業(yè)的對外直接投資與世界平均對外直接投資水平相比而言的相對優(yōu)勢。它剔除了國家總量波動和世界總量波動的影響，較好地反映了不同產業(yè)投資的相對優(yōu)勢。一般而言，若RIAia<1,則該國在該產業(yè)上處于比較劣勢；若RIAia>1,則處于比較優(yōu)勢，取值越大比較優(yōu)勢越大。
2、顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)分析
�。�1）數(shù)據(jù)選取。中國各產業(yè)的對外直接投資額來自于2003—2008年《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，2003年關于對外直接投資行業(yè)分布的數(shù)據(jù)是目前能夠查到的最早數(shù)據(jù)，使用的是各產業(yè)的對外直接投資流量和比例。世界對外直接投資總額和各產業(yè)數(shù)據(jù)使用的是《2009年世界投資報告》中并購（M&A）的銷售總額和各產業(yè)的并購額，選擇流量進行計算。由于中國產業(yè)統(tǒng)計口徑在2006年以后基本一致，而這之前的數(shù)據(jù)產業(yè)劃分不盡相同，本文進行了適當?shù)恼�，但仍有部分�?shù)據(jù)缺失。世界對外直接投資分產業(yè)數(shù)據(jù)是在原數(shù)據(jù)基礎上根據(jù)中國公布的產業(yè)分類進行了合并整理所得。另外世界投資報告中沒有公布批發(fā)零售業(yè)的并購數(shù)據(jù)，雖然中國該產業(yè)的對外直接投資所占比重較大，但無法計算顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)，所以無法用該指標界定中國某產業(yè)對外直接投資的競爭力。
�。�2）指標分析。表1對數(shù)據(jù)基本齊全并且有實際意義的若干產業(yè)的RIA指數(shù)進行了具體分析。
從各年度的顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)可以看出，在以上的各產業(yè)中，中國對外直接投資具有明顯優(yōu)勢的產業(yè)是農林漁業(yè)，RIA值基本在12以上；具有一定優(yōu)勢產業(yè)的是商業(yè)服務業(yè)、建筑與房地產業(yè)，RIA值在3—8之間；只具有微弱優(yōu)勢的產業(yè)是采礦業(yè)；交通運輸倉儲業(yè)的RIA值波動較大，投資競爭力不穩(wěn)定；其他產業(yè)的投資競爭力不明顯。
從各產業(yè)的年度變動來看，商業(yè)服務業(yè)和農林漁業(yè)的投資競爭力處于增長狀態(tài)，采礦業(yè)和制造業(yè)有所下降，交通運輸倉儲業(yè)雖然指標值有波動，但總體呈上漲的趨勢，建筑與房地產業(yè)以及電力煤水生產和供應業(yè)指標值跨度大，趨勢不明顯，但也有下降的變動。
因此從顯示性投資優(yōu)勢指標看，我國對外直接投資的產業(yè)競爭力總體不強，優(yōu)勢產業(yè)仍集中在農林漁業(yè)和商業(yè)服務業(yè)，采礦業(yè)的優(yōu)勢也存在，但2007—2008年的產業(yè)投資競爭力與前幾年比較起來已經明顯下降，這與現(xiàn)實情況基本符合。制造業(yè)對外投資比例不高，只占總額的10%.
二、對外直接投資的產業(yè)靜態(tài)集聚指數(shù)
對外直接投資的產業(yè)靜態(tài)集聚度可通過以下公式計算得出：
其中Si表示投資國在i產業(yè)對外直接投資的靜態(tài)集聚指數(shù)，ai表示對外投資國在i產業(yè)上對外直接投資存量規(guī)模，ai表示對外直接投資存量的總體規(guī)模，i=1,2,…n表示n個產業(yè)部門進行對外直接投資。
該靜態(tài)指數(shù)反映的是投資國在一個產業(yè)部門的對外直接投資在其全部對外直接投資中的地位和比重，是衡量目前投資國對外直接投資在不同產業(yè)分布的存量指標。其數(shù)值等于各產業(yè)投資額占對外直接投資總額的比率。
根據(jù)這個計算公式，筆者依然選取2003—2008年的中國對外直接投資數(shù)據(jù)作為計算對象（數(shù)據(jù)選取來源同上），得出中國近6年的對外直接投資產業(yè)靜態(tài)集聚指數(shù)水平，如表2所示。
根據(jù)各年的產業(yè)靜態(tài)集聚指數(shù)情況看出，商業(yè)服務業(yè)和批發(fā)零售業(yè)值最高，兩者之和在50%左右，這種趨勢在5年內都沒有改變，因此，我們可以明顯看到，商業(yè)服務業(yè)和零售業(yè)是中國長期以來的優(yōu)勢產業(yè)，雖然2007年兩者所占的比例小于50%,但主要是因為有部分數(shù)據(jù)被分離出去單獨計算，因此并不影響它的總體趨勢變化。另外，近兩年制造業(yè)的投資比例已經遠低于10%,總體水平連年下降，可以看出制造業(yè)優(yōu)勢產業(yè)的地位逐漸消失。制造業(yè)對外投資平均比例不高，只占總額的8.1%,而出口貿易的90%是工業(yè)制成品，其中近60%是外商投資企業(yè)的出口產品，可見我國貿易投資行業(yè)一體化程度較低。這可能是因為相對于服務業(yè)和批發(fā)零售業(yè)而言，制造業(yè)的對外直接投資需要較強的國際競爭力做后盾，如發(fā)達國家的對外直接投資中，制造業(yè)就占有很大比重。與制造業(yè)相對比，最近幾年交通運輸與倉儲業(yè)、采礦業(yè)和金融業(yè)對外直接投資的比重逐漸增加，都超過10%.
三、對外直接投資的產業(yè)動態(tài)集聚指數(shù)
對外直接投資的產業(yè)動態(tài)集聚度表示為：
其中Di（0-t）為時間段（0-t）內在i產業(yè)對外直接投資動態(tài)聚集指數(shù)。bi（0-t）為時間段（0-t）內投資國在i產業(yè)對外直接投資的增長速度，bi（0-t）為投資國在時間段（0-t）內對外直接投資的平均增長速度。
若bi（0-t）>0,則表明時間段（0-t）內投資國對i產業(yè)的對外直接投資規(guī)模在不斷擴大，該產業(yè)為投資國對外直接投資的擴展性產業(yè)，若bi（0-t）<0則表明時間段（0-t）內投資國在i產業(yè)的對外直接投資規(guī)模在不斷減少，該產業(yè)為投資國對外直接投資的收縮性產業(yè)。
當i（0-t）>0,若Di（0-t）>1,則表明在時間段（0-t）內投資國的對外直接投資向i產業(yè)集聚，若Di（0-t）<0,則表明在時間段（0-t）內投資國的對外直接投資從i產業(yè)向其他產業(yè)轉移；若0<Di（0-t）<1,則表明在時間段（0-t）內投資國的對外直接投資流量在i產業(yè)縱向比較有所增加，但增長速度小于其對外直接投資的平均增長速度，相對來說投資國的對外直接投資由該產業(yè)向其他產業(yè)轉移。
當bi（0-t）<0時，若Di（0-t）>0,則bi（0-t）<0,表明在時間段（0-t）內投資國的對外直接投資從i產業(yè)向其他產業(yè)轉移；Di（0-t）<0,則bi（0-t）>0,表明在時間段（0-t）內投資國的對外直接投資向i產業(yè)集聚。
與靜態(tài)的集聚指數(shù)不同，動態(tài)的集聚指數(shù)是反映在一定時間內投資國對外直接投資的產業(yè)集聚和轉移的流量指標，體現(xiàn)了投資國對外直接投資的產業(yè)間轉移方向和速度。使用對外直接投資的產業(yè)動態(tài)集聚指數(shù)可以在靜態(tài)分析的基礎上更準確地測量產業(yè)的集聚趨勢和轉移方向，體現(xiàn)對外直接投資產業(yè)選擇方面的潛力。
根據(jù)計算公式，筆者依然選取2003—2008年的中國對外直接投資數(shù)據(jù)作為計算對象（數(shù)據(jù)選取來源同上），在表2數(shù)據(jù)的基礎上，求出2004—2008年各產業(yè)對外直接投資的增長速度與產業(yè)平均增長速度，最后得出15個產業(yè)對外直接投資的產業(yè)動態(tài)集聚指數(shù)，如表3所示。
對計算結果進行比較分析可以發(fā)現(xiàn)，中國對外直接投資產業(yè)動態(tài)集聚有以下幾個特征：第一，中國各產業(yè)多年來基本保持增長的趨勢，連續(xù)四年產業(yè)平均增長速度都在10%以上，2004年的平均增長率甚至高達46.7%;第二，從單個產業(yè)來說，每一年都基本體現(xiàn)出正的動態(tài)集聚指數(shù)，可以看出每個產業(yè)都能連續(xù)保持增長的勢頭，只是增長的速度有所不同，只有采礦業(yè)在2007年開始出現(xiàn)了明顯的負增長，表明了明顯的發(fā)散趨勢；第三，中國對外直接投資產業(yè)在2007—2008年向商業(yè)服務業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運輸業(yè)、房地產業(yè)、信息傳輸計算機服務軟件業(yè)、科研技術服務地質勘探業(yè)以及農林漁業(yè)聚集，從縱向比較看，交通運輸業(yè)、信息傳輸計算機服務軟件業(yè)、科研技術服務地質勘探業(yè)以及農林漁業(yè)四大產業(yè)基本一直保持Di（0-t）>1,出現(xiàn)明顯的產業(yè)集聚；第四，在采礦業(yè)出現(xiàn)轉移的同時，制造業(yè)的Di（0-t）由大于1轉為小于1,這表明制造業(yè)的集聚趨勢不再明顯，增速減緩，已經低于各產業(yè)的平均增長速度，出現(xiàn)發(fā)散的跡象；第五，金融業(yè)的增長從無到有，雖然與數(shù)據(jù)統(tǒng)計有關，但也可以看出金融業(yè)在中國對外直接投資產業(yè)中逐漸占有一定位置，增長的勢頭逐漸顯現(xiàn)出來。
四、實證分析的結論總結
對于上述三個指標的計算結果，本文對于各產業(yè)對外直接投資的總體情況和產業(yè)選擇方向進行了總結，如表4所示。
第一，具有投資競爭力、在投資總額中占有較大份額并且具有一定產業(yè)集聚趨勢的產業(yè)有商業(yè)服務業(yè)和交通運輸業(yè)。它們是中國較早進行對外直接投資的產業(yè)，保持了較高的投資優(yōu)勢，對中國對外開放、大力發(fā)展對外貿易的外向型發(fā)展思路的實施起了很大作用，符合我國總體的發(fā)展戰(zhàn)略方向，因此應當繼續(xù)重點扶持和發(fā)展。
第二，具有一定的投資競爭力、明顯的產業(yè)集聚趨勢，目前在投資總額中占有份額較小的產業(yè)有農林漁業(yè)和建筑及房地產業(yè)。它們有非常強的產業(yè)組合區(qū)位優(yōu)勢，有極好的發(fā)展勢頭，但目前還沒有在中國對外直接投資中占主流地位，因此國家應加大在農林漁業(yè)等產業(yè)對外直接投資上的支持力度，加快這些產業(yè)的跨國經營，更好地顯現(xiàn)出它們所蘊含的競爭優(yōu)勢。
第三，不具有投資競爭力、但具有明顯的產業(yè)集聚趨勢，目前在投資總額中占有份額仍較小的產業(yè)有信息傳輸計算機服務軟件業(yè)、科研技術服務地質勘探業(yè)。這些產業(yè)是中國基于產業(yè)結構高度化同質性基準，順應國際分工趨勢，尋求和培育產業(yè)要素優(yōu)勢，實現(xiàn)產業(yè)結構優(yōu)化和升級的選擇，以后也應該著力發(fā)展，并逐漸培育各產業(yè)的投資優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢。
第四，具有微弱投資競爭力或沒有競爭力，目前在投資總額中占有較大份額，具有產業(yè)分散發(fā)展趨勢的產業(yè)如采礦業(yè)和制造業(yè)。我國要根據(jù)國家產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和這些產業(yè)對國內產業(yè)的關聯(lián)程度進行細化，引導兩個產業(yè)選擇合適的區(qū)位進行投資，獲得“相對優(yōu)勢”,規(guī)避東道國的環(huán)境保護壁壘，也必將有利于中國經濟的總體發(fā)展。
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