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電子貨幣網(wǎng)絡(luò)銀行對(duì)貨幣政策金融監(jiān)管的影響
近年來(lái)，電子貨幣、網(wǎng)絡(luò)銀行發(fā)展迅速，雖然學(xué)術(shù)界仍沒有準(zhǔn)確的界定其確切的含義，但其發(fā)展之迅速對(duì)傳統(tǒng)的銀行模式提出了挑戰(zhàn)。從中央銀行的角度看，電子貨幣、網(wǎng)絡(luò)銀行對(duì)其貨幣政策、職能、地位及作用均會(huì)產(chǎn)生深刻的影響；如何有效地實(shí)施中央銀行對(duì)電子貨幣和網(wǎng)絡(luò)銀行的金融監(jiān)管也刻不容緩。
一、電子貨幣發(fā)展對(duì)貨幣政策的影響
電子貨幣產(chǎn)品，主要被設(shè)計(jì)用來(lái)替代流通中的通貨，而中央銀行發(fā)行的用于流通的通貨是整個(gè)貨幣供給的一部分，因此對(duì)流通中通貨的影響會(huì)直接影響到貨幣供給，影響最大的是狹義貨幣M1。許多國(guó)家都將M1定義為：流通中的通貨加活期存款。由于流通中的通貨在M1中占的比重較大，因而電子貨幣的替代作用會(huì)對(duì)它產(chǎn)生較大影響，而其他層次的貨幣供給，如M2和M3，由于流通中的通貨在其中所占比重較小，因而影響也較小。電子貨幣對(duì)M1的影響主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：(1)商業(yè)銀行在中央銀行的存款規(guī)模；(2)中央銀行對(duì)商業(yè)銀行所要求的準(zhǔn)備金規(guī)模；(3)傳統(tǒng)上對(duì)M1的定義。
在現(xiàn)代銀行體制下，存款是通過對(duì)基礎(chǔ)貨幣的再創(chuàng)造過程而產(chǎn)生的，貨幣供給等于基礎(chǔ)貨幣量與貨幣乘數(shù)之積。基礎(chǔ)貨幣等于流通中的通貨加上商業(yè)銀行在中央銀行的存款，也就是商業(yè)銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金數(shù)量。電子貨幣對(duì)流通中通貨的替代作用會(huì)通過三個(gè)途徑影響M1：(1)由于流通中的通貨數(shù)量減少而影響M1；(2)通過改變商業(yè)銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金數(shù)量而影響M1；(3)通過貨幣乘數(shù)對(duì)M1產(chǎn)生影響。
由于電子貨幣的替代作用，中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模會(huì)縮小，中央銀行一般通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，縮小的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模將會(huì)加大調(diào)節(jié)難度。
在貨幣需求方面，流通中通貨的減少加快了貨幣的流通速度，根據(jù)貨幣數(shù)量理論，電子貨幣的替代作用使得利用通貨進(jìn)行交易的次數(shù)減少，因而對(duì)貨幣的需求減少。而電子貨幣在信用創(chuàng)造方面的作用，又使得對(duì)貨幣的需求處于不穩(wěn)定狀態(tài)，從而導(dǎo)致利率波動(dòng)。根據(jù)凱恩斯貨幣需求理論，貨幣需求與利率直接相關(guān)，利率的波動(dòng)反過來(lái)又導(dǎo)致貨幣需求的不穩(wěn)定。這樣金融當(dāng)局在利用貨幣政策工具通過影響利率而實(shí)施貨幣政策時(shí)，會(huì)由于上面的反作用而使利率的傳導(dǎo)作用減弱。
電子貨幣的發(fā)展會(huì)逐步減弱人們對(duì)流通中通貨的需求，降低通貨在廣義貨幣和金融資產(chǎn)中的比重，使得只盯住基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策效力不可避免地大打折扣。
商業(yè)銀行作為直接貨幣供給者，其進(jìn)行創(chuàng)造存款貨幣的存貸活動(dòng)，提供貨幣供給的數(shù)量，都建立在基礎(chǔ)貨幣這個(gè)基礎(chǔ)上�；A(chǔ)貨幣及其增減變化直接決定著商業(yè)銀行準(zhǔn)備金的增減，從而決定著商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的能量，而電子貨幣對(duì)流通中通貨的替代作用使得這種能量減弱。電子貨幣的發(fā)展不可避免地使傳統(tǒng)的基礎(chǔ)貨幣結(jié)構(gòu)和內(nèi)涵受到?jīng)_擊，如果電子貨幣對(duì)流通中的通貨只是完全的替代作用，那么只需將電子貨幣余額加入到基礎(chǔ)貨幣中，即基礎(chǔ)貨幣應(yīng)由商業(yè)銀行在中央銀行的存款準(zhǔn)備金、流通在銀行體系之外的通貨和電子貨幣余額三者構(gòu)成。但是，由于目前發(fā)行電子貨幣的機(jī)構(gòu)可能不是中央銀行，因此電子貨幣還沒有起到對(duì)創(chuàng)造貨幣產(chǎn)生作用的高能貨幣的作用。同時(shí)由于電子貨幣的信用作用，也使得它的創(chuàng)造貨幣能力與傳統(tǒng)的存款貨幣創(chuàng)造能力不同。
電子貨幣的發(fā)行，擴(kuò)大了貨幣供給主體，加大了貨幣乘數(shù)，對(duì)現(xiàn)實(shí)貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生影響，使貨幣供應(yīng)在一定程度上脫離了中央銀行的控制，從而使貨幣供應(yīng)越來(lái)越多地受到經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部因素的支配，以及市場(chǎng)因素的支配。貨幣供應(yīng)內(nèi)生性的增強(qiáng)，要求中央銀行的貨幣政策及貨幣供給體系進(jìn)行變革和完善。
二、電子貨幣與金融監(jiān)管
目前金融監(jiān)管的內(nèi)容主要包括市場(chǎng)準(zhǔn)入、市場(chǎng)運(yùn)作過程和市場(chǎng)退出。其中市場(chǎng)運(yùn)作過程監(jiān)管又包括資本充足性監(jiān)管、流動(dòng)性監(jiān)管、業(yè)務(wù)范圍監(jiān)管、貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、外匯風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、準(zhǔn)備金管理和存款保險(xiǎn)管理等幾個(gè)方面。
電子貨幣的發(fā)行使流通中的貨幣需求減少，減少了金融當(dāng)局的貨幣發(fā)行數(shù)量，從而減少了金融當(dāng)局的鑄幣收益。
電子貨幣的流動(dòng)性也同樣影響電子貨幣的發(fā)行規(guī)模和余額。其發(fā)行的規(guī)模越大，可用于結(jié)算的余額就越多，但同時(shí)也要求有更多的傳統(tǒng)貨幣隨時(shí)準(zhǔn)備贖回相當(dāng)數(shù)量的電子貨幣。這一點(diǎn)要求中央銀行有足夠的貨幣儲(chǔ)備，以便應(yīng)付可能出現(xiàn)的人們對(duì)某一電子貨幣系統(tǒng)產(chǎn)生的信心危機(jī)。因此，電子貨幣的發(fā)行和流通對(duì)中央銀行的貨幣政策提出了挑戰(zhàn)，對(duì)貨幣當(dāng)局的貨幣供給調(diào)控能力提出了質(zhì)疑。
中央銀行不僅應(yīng)當(dāng)有效控制電子貨幣的發(fā)行數(shù)量，還必須對(duì)電子貨幣的發(fā)行主體和電子貨幣的種類進(jìn)行必要的限制。目前，國(guó)外主要有以下幾類發(fā)行機(jī)構(gòu)：銀行、受管制的非銀行金融機(jī)構(gòu)及非金融機(jī)構(gòu)。但是多數(shù)國(guó)家發(fā)行電子貨幣的機(jī)構(gòu)主要還是信用機(jī)構(gòu)，這—點(diǎn)非常重要。我們認(rèn)為，在中央銀行制定電子貨幣的監(jiān)管措施時(shí)，應(yīng)當(dāng)首先考慮電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)的信用等級(jí)，并根據(jù)其信用等級(jí)決定獲取電子貨幣發(fā)行資格、發(fā)行電子貨幣的數(shù)量、種類和業(yè)務(wù)范圍。而電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)的信用等級(jí)應(yīng)當(dāng)每年進(jìn)行核定，考核的指標(biāo)可以選擇資本金、已發(fā)行電子貨幣的數(shù)量及其余額，流通速度、外匯交易額、準(zhǔn)備金和存款保險(xiǎn)等內(nèi)容。
此外，要對(duì)發(fā)行電子貨幣的機(jī)構(gòu)，特別是發(fā)行電子貨幣的非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效管理，必須將非銀行金融機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行進(jìn)行同等的控制與監(jiān)管，對(duì)其發(fā)行的電子貨幣余額要求在中央銀行存有相應(yīng)規(guī)模的準(zhǔn)備金，以便加強(qiáng)對(duì)貨幣供給的控制。當(dāng)然，目前世界上發(fā)行電子貨幣的大多數(shù)國(guó)家對(duì)電子貨幣的發(fā)行機(jī)構(gòu)沒有額外的準(zhǔn)備金要求，仍然按照現(xiàn)有金融業(yè)的規(guī)則進(jìn)行管理。但從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度來(lái)看，如果能夠?qū)㈦娮迂泿藕蛡鹘y(tǒng)貨幣區(qū)分開來(lái)，分別制定各自的準(zhǔn)備金率，更有利于中央銀行貨幣政策的穩(wěn)定。
為了實(shí)現(xiàn)對(duì)電子貨幣信用創(chuàng)造功能的有效監(jiān)控與測(cè)度，還應(yīng)建立一套完備的監(jiān)控體系，增加對(duì)貨幣需求以及貨幣流通速度的定量測(cè)度，以便控制貨幣供求，使貨幣政策得以有效實(shí)施和貫徹。
三、網(wǎng)絡(luò)銀行與金融監(jiān)管
網(wǎng)絡(luò)銀行通過因特網(wǎng)或其它公用網(wǎng)絡(luò)與客戶直接聯(lián)系，進(jìn)行各種資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)或表外業(yè)務(wù)，它與傳統(tǒng)意義上的銀行不同。網(wǎng)絡(luò)銀行具有方便、快捷、超越時(shí)空等特點(diǎn)，它所使用的運(yùn)作工具更是有別于傳統(tǒng)銀行。與網(wǎng)絡(luò)銀行的發(fā)展相適應(yīng)，電子貨幣在其業(yè)務(wù)傳遞中占據(jù)了主要的地位。過去傳統(tǒng)銀行使用的票據(jù)和單據(jù)等將全面電子化、改用電子貨幣；所有銀行業(yè)務(wù)文件和辦公文件也將完全電子化，采用數(shù)字簽名、數(shù)字驗(yàn)證技術(shù)和公共鑰匙密碼技術(shù)等；而銀行與客戶之間的聯(lián)系則直接使用數(shù)據(jù)通信和網(wǎng)絡(luò)傳遞等方式。
網(wǎng)絡(luò)銀行的整個(gè)交易過程幾乎全部在網(wǎng)上完成，金融交易的“虛擬化”，使銀行業(yè)務(wù)失去了時(shí)間和地域的限制，交易對(duì)象變得難以明確，交易過程更加不透明。由于多種原因，銀行對(duì)客戶的了解往往是不夠的，這也加大了貸款監(jiān)測(cè)的難度。網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)的開展，使習(xí)慣于集中管理的金融監(jiān)管當(dāng)局和監(jiān)管制度變得難以適應(yīng)這一新變化。特別在對(duì)網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)范圍的劃分上，到底采用一個(gè)什么樣的標(biāo)準(zhǔn)和尺度，顯然是必
須最先考慮的問題。
通過計(jì)算機(jī)與網(wǎng)絡(luò)，可以在瞬間將巨額資金從地球的這一端傳送到地球的另一端，大量資金的突發(fā)性轉(zhuǎn)移無(wú)疑加劇了金融市場(chǎng)的波動(dòng)，而網(wǎng)絡(luò)的快速傳播特征，會(huì)使這種波動(dòng)迅速蔓延，造成整個(gè)金融體系的不穩(wěn)定。例如，大量資金短期涌入某個(gè)國(guó)家，會(huì)造成該國(guó)匯率和利率的大幅波動(dòng)，造成該國(guó)本幣的急劇升值或貶值，甚至?xí)绊懺搰?guó)的貨幣信用，造成該國(guó)金融市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。而這種波動(dòng)會(huì)迅速蔓延到其他國(guó)家，造成整個(gè)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，甚至全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，金融風(fēng)險(xiǎn)演變成金融危機(jī)，而金融危機(jī)會(huì)造成社會(huì)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩與衰退。網(wǎng)絡(luò)銀行資金的大規(guī)模快速流動(dòng)還將導(dǎo)致中央銀行難以準(zhǔn)確了解其資產(chǎn)的實(shí)際情況，造成信息不對(duì)稱，使風(fēng)險(xiǎn)集中，速度加快，風(fēng)險(xiǎn)形式更加多樣化。顯然，傳統(tǒng)的金融稽核手段尚沒有非常適合網(wǎng)絡(luò)銀行金融監(jiān)管的方法。
在網(wǎng)絡(luò)銀行面前，現(xiàn)行金融監(jiān)管體系中的現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管將變得蒼白無(wú)力。網(wǎng)絡(luò)銀行金融服務(wù)的延伸，擴(kuò)展了金融業(yè)務(wù)空間，也使金融監(jiān)管的范圍變得更加廣泛，在某種程度上削弱了監(jiān)管力度。網(wǎng)絡(luò)銀行主要通過大量無(wú)紙化操作進(jìn)行交易，不僅無(wú)憑證可查，而且一般都設(shè)有密碼，使監(jiān)管當(dāng)局無(wú)法收集到相關(guān)資料做進(jìn)一步的稽核審查。同時(shí)，許多金融交易在網(wǎng)上進(jìn)行，其電子記錄可以不留任何痕跡地加以修改，使確認(rèn)該筆交易的過程復(fù)雜化，監(jiān)管當(dāng)局對(duì)銀行業(yè)務(wù)難以核查，造成監(jiān)管數(shù)據(jù)不能準(zhǔn)確反映銀行實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況。
因此，就稽核方式而言，在對(duì)網(wǎng)絡(luò)銀行進(jìn)行具體稽核時(shí)，報(bào)表稽核應(yīng)當(dāng)成為重中之重。而報(bào)表稽核的重要性和效率性，使得報(bào)表格式的統(tǒng)一化和數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換接口的標(biāo)準(zhǔn)化問題被提到議事日程上來(lái)了。由于過去整個(gè)金融系統(tǒng)的電子化建設(shè)規(guī)劃不統(tǒng)一，各家銀行的電子化水平參差不齊，軟硬件系統(tǒng)缺乏必要的兼容性，非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督電腦體系網(wǎng)絡(luò)化和信息資源的共享程度很低，這些均在一定程度上影響了監(jiān)管效率。同時(shí)由于稽核指標(biāo)體系缺乏層次性和統(tǒng)一性，導(dǎo)致宏觀和微觀監(jiān)管指標(biāo)比例出現(xiàn)失調(diào)。所以，中央銀行在對(duì)網(wǎng)絡(luò)銀行制定相關(guān)的法律法規(guī)時(shí)，應(yīng)當(dāng)首先考慮整個(gè)金融系統(tǒng)電子化建設(shè)的全面規(guī)劃，建立統(tǒng)一和規(guī)范的非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督體系，將報(bào)表格式標(biāo)準(zhǔn)化，并按銀行會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)管理規(guī)則建立科學(xué)的監(jiān)控指標(biāo)體系，從而達(dá)到非現(xiàn)場(chǎng)稽核和報(bào)表稽核高效準(zhǔn)確的目的。報(bào)表稽核的結(jié)果也可作為電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)依據(jù)。
與傳統(tǒng)銀行的信息披露不同，對(duì)網(wǎng)絡(luò)銀行的信息披露要求應(yīng)當(dāng)更加嚴(yán)格，特別要強(qiáng)調(diào)其信息披露的公開性。所謂信息披露是指網(wǎng)絡(luò)銀行及時(shí)向公眾發(fā)布其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)狀況的有關(guān)信息，良好的信息披露制度可以促使投資者和存款人對(duì)其運(yùn)作狀況進(jìn)行充分的了解，影響他們的投資和存款行為，以避免可能造成的被動(dòng)。但是由于種種原因，現(xiàn)有的銀行信息披露內(nèi)容和方式還存在許多問題。隨著我國(guó)金融企業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)股份制，并最終步入上市公司的行列，對(duì)于那些從事網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)的上市金融機(jī)構(gòu)，更應(yīng)當(dāng)遵循“公開、公平、公正”的原則，及時(shí)準(zhǔn)確地披露其經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況。
除上述技術(shù)操作方面的問題外，網(wǎng)絡(luò)銀行還面臨以下幾類風(fēng)險(xiǎn)，如法律風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)和網(wǎng)絡(luò)犯罪風(fēng)險(xiǎn)
四、結(jié)論和建議
根據(jù)上面的分析可以得出以下結(jié)論：電子貨幣的快速發(fā)展對(duì)金融體系會(huì)產(chǎn)生巨大的影響，對(duì)傳統(tǒng)貨幣政策體系產(chǎn)生的影響更是不容忽視的，而電子貨幣和網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)的開展對(duì)金融監(jiān)管的內(nèi)容和方法提出了挑戰(zhàn)。
電子貨幣的產(chǎn)生減少了原有系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，使得封閉和孤立系統(tǒng)由于信息不完備而造成的風(fēng)險(xiǎn)基本消除，但同時(shí)也派生出一些新的問題，技術(shù)的進(jìn)步使得風(fēng)險(xiǎn)更加難以測(cè)度和控制。
新的電子支付系統(tǒng)發(fā)展的關(guān)鍵是要有整體規(guī)劃，涉及的部門也不僅限于金融當(dāng)局，我們要將電子支付系統(tǒng)及電子商務(wù)涉及到的有關(guān)法律、中央銀行的貨幣政策、監(jiān)管內(nèi)容方法、稅收問題、電子貨幣的發(fā)行體系的建立等統(tǒng)一規(guī)劃，分步實(shí)施。
電子貨幣、網(wǎng)絡(luò)銀行的發(fā)展應(yīng)考慮如下問題：由金融當(dāng)局統(tǒng)一規(guī)劃，嚴(yán)格管理；建立一套與之對(duì)應(yīng)的法律法規(guī)，以明確消費(fèi)者、商家、銀行和清算機(jī)構(gòu)的權(quán)利和義務(wù)；在發(fā)展電子貨幣的同時(shí)建立起對(duì)電子貨幣發(fā)行、流量、統(tǒng)計(jì)的監(jiān)控體系及認(rèn)證中心；對(duì)電子貨幣與貨幣政策、貨幣政策中介指標(biāo)、貨幣政策工具以及其他相關(guān)的理論問題要深入研究，以化解可能的金融風(fēng)險(xiǎn)。
網(wǎng)絡(luò)銀行的金融監(jiān)管應(yīng)重點(diǎn)考慮以下幾方面的問題：將網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)正式列入金融機(jī)構(gòu)管理范疇，建立專門的網(wǎng)絡(luò)銀行準(zhǔn)入制度；完善現(xiàn)行法律，補(bǔ)充適用于網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)的相關(guān)法律條文；加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)銀行的信息披露制度，以便促使網(wǎng)絡(luò)銀行的經(jīng)營(yíng)者提高經(jīng)營(yíng)管理水平；制定網(wǎng)絡(luò)銀行的安全標(biāo)準(zhǔn)，建立安全認(rèn)證體系；結(jié)合網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，完善現(xiàn)行金融監(jiān)管辦法；加強(qiáng)國(guó)際間的網(wǎng)絡(luò)銀行監(jiān)管合作；加強(qiáng)金融監(jiān)管人員的計(jì)算機(jī)培訓(xùn)，提高監(jiān)管人員的素質(zhì)和水平等。
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