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從證券公司實(shí)踐看財(cái)務(wù)分析的局限性及其改進(jìn)
從證券公司實(shí)踐看財(cái)務(wù)分析的局限性及其改進(jìn)作者：劉建
摘要：隨著我國證券市場國際化和市場化進(jìn)程的加快，證券公司面臨日益激烈的同業(yè)競爭，競爭環(huán)境、領(lǐng)域和方式越來越多元化、白熱化。財(cái)務(wù)分析作為評價(jià)證券公司財(cái)務(wù)狀況、發(fā)現(xiàn)存在的問題、找到解決問題方法的工具，越來越受到重視。但由于現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)分析指標(biāo)以及財(cái)務(wù)分析方法等存在的局限性，財(cái)務(wù)分析的作用并沒有得到充分發(fā)揮。為了幫助信息使用者有效的利用財(cái)務(wù)分析做出正確決策，本文就對影響證券公司財(cái)務(wù)分析發(fā)揮作用的各個(gè)角度進(jìn)行一些探討，并對財(cái)務(wù)分析存在的局限性提出相應(yīng)的解決策略和看法。
關(guān)鍵詞：證券公司；財(cái)務(wù)分析；局限性；改進(jìn)
一、證券公司財(cái)務(wù)分析的局限性
�。ㄒ唬┴�(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)資料自身的局限性
1.會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)方法對財(cái)務(wù)報(bào)表的可比性有影響�，F(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并未嚴(yán)格限制同一經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)前后各期的會(huì)計(jì)處理辦法，證券公司根據(jù)需要可能選擇不同的會(huì)計(jì)處理方法，導(dǎo)致前后期間數(shù)據(jù)的可比性大大降低。如果證券公司都選擇對自己有利的會(huì)計(jì)政策處理，那么不同的證券公司對同一經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的會(huì)計(jì)處理采用的方法就會(huì)不一樣，證券公司之間的數(shù)據(jù)的可比性也會(huì)大大降低，這時(shí)財(cái)務(wù)對比分析就沒有意義。
2.會(huì)計(jì)估計(jì)對財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)質(zhì)量有影響。有些數(shù)據(jù)在會(huì)計(jì)核算時(shí)往往需要根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和實(shí)際情況加以估計(jì)計(jì)量，例如壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例等，估計(jì)的數(shù)據(jù)難免主觀對財(cái)務(wù)報(bào)表的結(jié)果產(chǎn)生影響。
�。ǘ┴�(cái)務(wù)分析指標(biāo)的局限性
財(cái)務(wù)分析的主要方法是通過計(jì)算各種財(cái)務(wù)指標(biāo)來分析與評價(jià)公司過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況，以反映公司在運(yùn)營過程中的利弊得失，而在證券行業(yè)的一個(gè)突出問題就是各項(xiàng)指標(biāo)缺乏統(tǒng)一評判的標(biāo)準(zhǔn)。處于不同成長周期的公司不能一概而論。特別是證券行業(yè)還是一個(gè)新興行業(yè)，經(jīng)營和監(jiān)管只是在近幾年才逐漸進(jìn)入正軌，在財(cái)務(wù)比率分析中，缺少行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比率，這使得財(cái)務(wù)比率分析沒有參考數(shù)據(jù)，無法衡量一個(gè)證券公司在本行業(yè)中所處的地位，同時(shí)也就不好得出分析結(jié)論。
（三）財(cái)務(wù)分析方法的局限性
1.比較分析法存在局限性。比較分析法極為注重比較。實(shí)際操作時(shí)比較的雙方必須具備可比性才有意義：業(yè)務(wù)性質(zhì)相同或相似、公司的經(jīng)營規(guī)模較為接近和經(jīng)營方式相近或相同。這些條件限制了比較分析方法的應(yīng)用范圍。
2.比率分析法存在局限性。比率分析法是目前財(cái)務(wù)報(bào)表分析中使用最廣泛的一種分析方法，它的局限性主要包括：第一，比率值要與某一標(biāo)準(zhǔn)比較方有意義，但這樣的絕對標(biāo)準(zhǔn)受到樣本數(shù)量、計(jì)算方法及異常情況的影響，尤其在證券行業(yè)內(nèi)幾乎很難找到這樣的標(biāo)準(zhǔn)；第二，某些比率反映的是在特定時(shí)點(diǎn)上的狀況，卻無法揭示會(huì)計(jì)年度其他時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況；第三，比率分析在進(jìn)行同行業(yè)的橫向比較時(shí)，會(huì)受到不同證券公司采用不同會(huì)計(jì)方法的干擾和影響，而公司內(nèi)部進(jìn)行縱向比較的可比性又會(huì)因在不同期間所選擇的會(huì)計(jì)方法的變更而相應(yīng)減弱。
3.趨勢分析法的局限性。趨勢分析法是與本公司不同時(shí)期指標(biāo)相比，一般運(yùn)用連續(xù)幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)比率進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，這比分析單個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表能了解更多的情況，特別是可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)公司發(fā)展的趨勢。但是趨勢分析法也有其局限性：第一，趨勢分析法所依據(jù)的材料主要是財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)，具有一定的局限性；第二，由于各種偶然性因素的影響和會(huì)計(jì)方法的改變，會(huì)造成不同時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表可能不具有可比性。
（四）財(cái)務(wù)分析人員的局限性
由于財(cái)務(wù)分析人員掌握財(cái)務(wù)分析理論、相關(guān)經(jīng)濟(jì)理論及財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法的深度和廣度等方面的差異，導(dǎo)致對財(cái)務(wù)分析結(jié)果的理解就有差異，也就不能透徹解釋各項(xiàng)計(jì)算指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)涵義。財(cái)務(wù)分析人員的工作經(jīng)驗(yàn)、日常接觸面不同，導(dǎo)致其發(fā)現(xiàn)和解決問題的思路和能力不同。工作經(jīng)驗(yàn)豐富、日常工作中接觸公司各項(xiàng)工作多的，就可以從中發(fā)現(xiàn)更多的問題和更多的解決問題的思路，否則就可能僅僅局限于財(cái)務(wù)報(bào)表本身。財(cái)務(wù)分析人員的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同，導(dǎo)致對同一問題的看法也會(huì)存在差異，比如有人認(rèn)為只有高風(fēng)險(xiǎn)才有高收益，而有人認(rèn)為穩(wěn)妥一些保守些好。所以對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不同，利用相近或相同的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，可能得出迥然不同的結(jié)論。
�。ㄎ澹┴�(cái)務(wù)分析缺乏預(yù)測性和前瞻性
財(cái)務(wù)信息使用者需要的不僅僅是公司財(cái)務(wù)資源和當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況的信息，他們更希望了解能夠?qū)Q策有用的、體現(xiàn)公司現(xiàn)在甚至是未來的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的預(yù)測性信息，以便更好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，把握機(jī)會(huì)，做出對公司更為有利的經(jīng)營決策�，F(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)告體系側(cè)重于對歷史信息的反映，基本上是對已發(fā)生的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總結(jié)，只重視公司過去財(cái)務(wù)資源與現(xiàn)在財(cái)務(wù)狀況信息的披露，卻忽視了公司未來財(cái)務(wù)潛力和財(cái)務(wù)核心能力信息的披露以及對未來信息的反映，雖然具有較高的可信度，但缺乏預(yù)測性和前瞻性，無法滿足決策有用性的全部要求。
二、改進(jìn)措施
�。ㄒ唬┨岣哓�(cái)務(wù)分析依據(jù)資料的質(zhì)量
第一，證券公司要嚴(yán)格執(zhí)行新的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，盡可能地減少或甚至禁止同一類經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)采取不同的會(huì)計(jì)處理方法和估計(jì)，減少人為操縱空間，使公司內(nèi)的會(huì)計(jì)處理方法統(tǒng)一口徑，更具可比性。第二，會(huì)計(jì)主管部門、行業(yè)監(jiān)管部門和行業(yè)協(xié)會(huì)要加強(qiáng)行業(yè)內(nèi)會(huì)計(jì)處理方法的統(tǒng)一規(guī)范，降低各證券公司自行選擇會(huì)計(jì)處理方法的空間，使證券公司間的會(huì)計(jì)處理方法口徑更加統(tǒng)一，更具可比性。第三，目前的會(huì)計(jì)信息一方面表現(xiàn)于會(huì)計(jì)信息過量，另一方面公司和市場所需要的真正有效的信息卻存在很大的缺口，這需要各證券公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，努力將會(huì)計(jì)信息與市場預(yù)測、行業(yè)競爭、薪酬福利等相結(jié)合，不斷彌補(bǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表的局限性。
�。ǘ┬袠I(yè)對比時(shí)要區(qū)分規(guī)模、成長周期等特點(diǎn)
首先，證券行業(yè)是一個(gè)新興行業(yè)，還沒有形成規(guī)范的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，公司間的對比完全取決于各公司間財(cái)務(wù)和經(jīng)營數(shù)據(jù)的比較，而公司規(guī)模、成長周期、主營業(yè)務(wù)品種等的差異，使得財(cái)務(wù)和經(jīng)營指標(biāo)的差異巨大，因此在進(jìn)行行業(yè)對比的時(shí)候，要選擇與本公司規(guī)模相近、成立時(shí)間差異不大、主營業(yè)務(wù)品種基本相似的公司進(jìn)行對比分析，否則分析結(jié)果將不具有參考意義。其次，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)財(cái)務(wù)委員會(huì)應(yīng)組織加強(qiáng)對行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)、分析和研究，探索制定統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，為各證券公司不斷改善財(cái)務(wù)指標(biāo)提供依據(jù)。
�。ㄈ⿲ω�(cái)務(wù)報(bào)表分析方法體系的改進(jìn)
第一，堅(jiān)持定量分析與定性分析相結(jié)合，在定量分析的基礎(chǔ)上做出定性的判斷，充分發(fā)揮人的豐富經(jīng)驗(yàn)和量的精密計(jì)算兩方面的作用，更好地反映真實(shí)情況，獲得決策有用的信息。第二，堅(jiān)持動(dòng)態(tài)分析和靜態(tài)分析相結(jié)合。我們所看到的信息資料，特別是財(cái)務(wù)報(bào)表資料一般是靜態(tài)的反映過去的或歷史的經(jīng)營情況，而證券公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)活動(dòng)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的發(fā)展過程，因此要進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析，在了解過去情況的基礎(chǔ)上，分析當(dāng)前情況的可能結(jié)果對恰當(dāng)預(yù)測未來有一定的幫助。第三，堅(jiān)持個(gè)別分析與綜合分析相結(jié)合。要全面地看問題，而不是孤立片面地只看到個(gè)別財(cái)務(wù)指標(biāo)的高與低，就得出好與壞的結(jié)論。第四，建立全面分析和專題分析相結(jié)合的財(cái)務(wù)分析制度，力求做到每月或每季度一次詳細(xì)分析，每半年或年度一次全面分析，出現(xiàn)重大問題或根據(jù)需要再作專題分析。讓專題分析成為定期分析的有益補(bǔ)充。
�。ㄋ模┨岣哓�(cái)務(wù)分析人員的綜合素質(zhì)
財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量很大程度上取決于財(cái)務(wù)分析人員的綜合素質(zhì)。因此，應(yīng)加強(qiáng)財(cái)務(wù)分析人員的培訓(xùn)，不斷提高財(cái)務(wù)分析人員的綜合素質(zhì)，提高他們對報(bào)表指標(biāo)的解讀與判斷能力，并使他們同時(shí)具備財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和企業(yè)經(jīng)營管理等方面的知識。財(cái)務(wù)分析人員在平時(shí)的工作當(dāng)中，應(yīng)多一點(diǎn)了解國家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境尤其是盡可能捕捉、搜集同行業(yè)競爭對手資料。同時(shí)要對公司未來財(cái)務(wù)潛力和財(cái)務(wù)核心能力的前瞻性預(yù)測，在分析中盡可能地立足當(dāng)前，瞄準(zhǔn)未來，以使分析報(bào)告發(fā)揮“導(dǎo)航器”作用，增強(qiáng)財(cái)務(wù)分析支持經(jīng)營決策的預(yù)見性。
�。ㄎ澹┌盐兆C券公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行深入分析
證券行業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，財(cái)務(wù)分析時(shí)要緊緊把握主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。重點(diǎn)關(guān)注以下事項(xiàng)：凈資本及各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)的狀況；資產(chǎn)、負(fù)債的質(zhì)量和結(jié)構(gòu)；證券承銷業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)；證券營銷人員和經(jīng)紀(jì)人的用工管理、展業(yè)管理、報(bào)酬支付等方面存在的法律、監(jiān)管和稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型不確定性導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如短期與長期利益的協(xié)調(diào)問題，轉(zhuǎn)型的投入產(chǎn)出分析科學(xué)性和真實(shí)性問題等。同時(shí)，要積極探索借助數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法，建立數(shù)學(xué)模型，依托各證券公司初步建立的完整的信息系統(tǒng)，進(jìn)行數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)統(tǒng)計(jì)和量化分析，提高風(fēng)險(xiǎn)分析的針對性、實(shí)時(shí)性，實(shí)現(xiàn)從事后分析向事中控制、事前預(yù)測的前瞻性方法轉(zhuǎn)變。
參考文獻(xiàn)：
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