農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化：一個資本市場的視角

　　農(nóng)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。農(nóng)業(yè)發(fā)展不足曾是構(gòu)成我國高通脹的首要原因，而資金不足又是我國農(nóng)業(yè)發(fā)展緩慢的一大突出問題。在我國農(nóng)村人口占大多數(shù)和城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的基本國情下，農(nóng)業(yè)不發(fā)展，農(nóng)民收入不增加，宏觀經(jīng)濟(jì)就缺乏持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展的基礎(chǔ)，農(nóng)業(yè)發(fā)展對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有不可替代的重要意義。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營已成為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)新的增長點，也是我國加入WTO以后，農(nóng)業(yè)發(fā)展的必然趨勢。利用資本市場，尤其是證券市場募集農(nóng)業(yè)發(fā)展資金，是推進(jìn)中國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營深入發(fā)展一條新的重要途徑。本文結(jié)合湖南的實際，就如何利用資本市場推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營問題進(jìn)行粗淺的探討。
　　  一、資本市場與農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化：理論思考
　　我國農(nóng)業(yè)發(fā)展面臨的最大難題是資金缺乏，這是造成農(nóng)業(yè)發(fā)展滯后的根本原因之一。資金的缺乏完全靠國家、集體和農(nóng)戶的投入是難以解決問題的。無論從近期看，還是從中長期看，農(nóng)業(yè)發(fā)展與資金瓶頸的矛盾都是存在的，只是資金短缺的程度不同而已。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)要獲得較大發(fā)展，農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力要有大的提高，我們必須在改造中低產(chǎn)田，開發(fā)農(nóng)業(yè)資源，加強(qiáng)農(nóng)田水利建設(shè)，加快農(nóng)業(yè)科技推廣，建立政府支持和保護(hù)農(nóng)業(yè)體系，農(nóng)產(chǎn)品深加工，農(nóng)業(yè)商品基地建設(shè)，農(nóng)村市場體系及設(shè)施建設(shè)等各個環(huán)節(jié)上努力，這些都需要巨額的資金支持。建立家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制以后，我國農(nóng)業(yè)發(fā)展的資金來源主要是農(nóng)戶自有資金的積累、政府財政預(yù)算支出和國家金融機(jī)構(gòu)的貸款。與其他產(chǎn)業(yè)相比較，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)資金來源渠道狹窄，投入數(shù)額十分有限，形式也很單一，更為突出的是現(xiàn)有的各投入主體對農(nóng)業(yè)的投入都嚴(yán)重不足，難以滿足農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營發(fā)展對資金的巨額需求。
　　眾所周知，完全依靠原有的投資渠道來解決農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金缺口是不現(xiàn)實的。解決農(nóng)業(yè)投入不足的問題，必須要有新的思路。要構(gòu)造多元投資主體，在全社會范圍內(nèi)，多渠道、多形式吸收資金流向農(nóng)業(yè)。實現(xiàn)這一宏觀戰(zhàn)略設(shè)想的重要舉措就是利用資本市場，廣泛吸引工商企業(yè)和城鄉(xiāng)居民進(jìn)入農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，并進(jìn)行投資。無論種養(yǎng)業(yè)、還是農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)，都存在著非常廣泛的適合中小企業(yè)進(jìn)入的空間。因為，目前我國農(nóng)業(yè)呈現(xiàn)出一家一戶的分散經(jīng)營和農(nóng)業(yè)資源緊缺的狀況，只能也比較適合中、小企業(yè)進(jìn)入農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，但是，我們還應(yīng)采取積極的措施，爭取在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)培育出大型或巨型的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。
　　大量事實表明，無論是大型工商企業(yè)，還是中小工商業(yè)，在進(jìn)入農(nóng)業(yè)領(lǐng)域方面都面臨一個共同的難題，也就是自有資金嚴(yán)重不足，企業(yè)負(fù)債率過高。根據(jù)我們調(diào)查的情況看，一些已經(jīng)進(jìn)入農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的工商企業(yè)，為了解決自有資金不足的問題，一般都從以下四條渠道獲得資金：一是通過合資或在海內(nèi)外發(fā)行農(nóng)業(yè)開發(fā)債券，引進(jìn)資本；二是爭取國家的優(yōu)惠貸款和財政、稅收上的支持；三是采取股份制和股份合作制進(jìn)行資產(chǎn)整合，壯大資產(chǎn)實力；四是組建農(nóng)業(yè)類開發(fā)集團(tuán)公司，爭取上市發(fā)行股票，籌集社會資本。這些形式都是行之有效的，而第三、第四條渠道的籌資效果一般都優(yōu)于前兩條渠道，其效果還不僅只反映在籌資方面，它還有利于農(nóng)業(yè)組織形式的改造與升級，將現(xiàn)代企業(yè)制度引入農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。
　　通過發(fā)行債券，股票等資本市場籌資，把一部分城市居民手中分散的資金集中起來，匯小成大，集液成裘，直接轉(zhuǎn)化為發(fā)展農(nóng)業(yè)的資本，這是我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一種有效途徑和嶄新模式。據(jù)相關(guān)專家調(diào)查分析，利用資本市場將一部分市民引入農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，用城市居民的資金來發(fā)揮農(nóng)業(yè)的前景是不可以低估的。我國城市居民手中有大量的資金。2000年底湖南省城鎮(zhèn)居民儲蓄存款金額達(dá)到1315.23億元，同時居民手中還持有約800億元的現(xiàn)金。雖然我國的國債和證券市場等都有了很大發(fā)展，但城市居民投資渠道仍然有限。對城市居民來講，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域存在著潛在的投資機(jī)會。第一，雖然農(nóng)業(yè)生產(chǎn)受自然風(fēng)險和市場風(fēng)險的雙重制約，但由于農(nóng)產(chǎn)品需求相對穩(wěn)定，名優(yōu)特農(nóng)產(chǎn)品仍很暢銷，與其他產(chǎn)業(yè)比較，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)競爭相對較弱。特別是農(nóng)業(yè)還受到政府的重點保護(hù)和支持，這充分表明，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)險較小，且盈利是相對穩(wěn)定的。第二，雖然農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的比較效益在總體上偏低，但農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)中存在著許多投資小、見效快、效益好的行業(yè)或項目。在種植業(yè)中的經(jīng)濟(jì)作物、養(yǎng)殖業(yè)的草食畜牧業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品的保鮮和精加工、設(shè)施農(nóng)業(yè)、旅游觀光農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域，都潛在著大量的投資回報較高的項目。如中國飼料第一股的“正虹科技”和中國米業(yè)第一股的“金健米業(yè)”就以十分明顯的績效吸引了大量投資者。國內(nèi)大量農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的成功經(jīng)驗表明，只要能將農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、加工和銷售等環(huán)節(jié)上通過一定的組織形式有機(jī)地連接起來，農(nóng)業(yè)比較效益偏低的狀況是可以得到明顯改善的。第三“民以食為天”，農(nóng)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，這是不可能改變的，即是今后農(nóng)業(yè)人口減少、農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)份額下降，農(nóng)業(yè)仍是一項長盛不衰的朝陽產(chǎn)業(yè)。農(nóng)業(yè)投資的上述特點正好與城市居民投資行為的特點相吻合。這也就有力的表明，把城鎮(zhèn)居民手中分散的資金轉(zhuǎn)化為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的資本，是大有希望的。如果我們利用股票形式，將城市居民手中資金的5%吸引到農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，那么一個省將會有幾百億元的資金投入到農(nóng)業(yè)發(fā)展中來，這對于財政的投入來講是不可以想象的。當(dāng)然要將這種可能變?yōu)楝F(xiàn)實，還需要一定的條件，其中最重要的是必須有一個中間載體，農(nóng)業(yè)類公司上市發(fā)行股票則是一種比較理想的途徑。因為，絕大多數(shù)城鎮(zhèn)居民一方面投資欲望與農(nóng)業(yè)投資特點吻合；另一方面，他們又缺乏投資知識，更缺乏具體運作農(nóng)業(yè)投資項目的能力。而上市公司正好可以在這些方面發(fā)揮有效的積極的引導(dǎo)作用。
　　  二、資本市場與農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化：功能考察
　　利用資本市場直接融資進(jìn)行農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，不僅可以分散投資風(fēng)險，減輕政府與銀行的壓力，具有融資額度大，成本低、操作靈活等優(yōu)點，而且可以有效地促進(jìn)經(jīng)營機(jī)制和經(jīng)營理念的轉(zhuǎn)變，還可以憑借資金優(yōu)勢和成功經(jīng)驗，通過收購兼并，資產(chǎn)重組和產(chǎn)權(quán)交易等手段進(jìn)行資產(chǎn)重組和改造，提高資源的配置效益，獲得低成本、超常規(guī)地發(fā)展。
　�。ㄒ唬�實證研究。
　　據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，農(nóng)業(yè)類上市公司大都活躍在農(nóng)產(chǎn)品需求彈性較大的領(lǐng)域。他們積極開拓市場，建立基地，帶動農(nóng)戶、依靠其四通八達(dá)的信息網(wǎng)絡(luò)收集加工和處理信息，及時根據(jù)消費結(jié)構(gòu)變化，敏銳地發(fā)現(xiàn)潛在市場，占得市場先機(jī)，及時彌補(bǔ)空缺；同時通過科技創(chuàng)新和示范效應(yīng)，影響了大批從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營的農(nóng)戶，推了農(nóng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，充分發(fā)揮了農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化的載體作用，正在成為了農(nóng)業(yè)和農(nóng)村現(xiàn)代化的樣板和楷模。2000年湖南23家省級龍頭企業(yè)完成產(chǎn)值63.4億元，同比增長13.4%，銷售收入57.6億元，同比增長211%。實現(xiàn)利稅2.1億元，同比增長17.4%，基地擴(kuò)大到564萬畝，帶動農(nóng)戶450多萬戶。湖南飼料工業(yè)依靠名牌戰(zhàn)略和大型龍頭企業(yè)的帶動，出現(xiàn)了國有、集體、個體一齊興辦飼料企業(yè)的喜人局面。湖南目前從事飼料生產(chǎn)的企業(yè)近800家，年產(chǎn)各類飼料350萬噸，折合成配合飼料800萬噸。全行業(yè)相繼涌出了11個名牌產(chǎn)品，其中“正虹”、“駱駝”飼料享譽(yù)全國。飼料工業(yè)的興趣，拉動了上下游多種產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，帶動了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)。由于糧食、飼料、肉類加工骨干企業(yè)的建立，農(nóng)產(chǎn)品銷售有了穩(wěn)定的渠道，農(nóng)民大膽地種植飼用玉米、大米、飼料稻，通過提供飼料原料獲得效益。同時，飼料業(yè)還帶來了養(yǎng)殖業(yè)的大發(fā)展

。2000年與1985年飼料業(yè)興起前相比，全省出欄肥豬由2297.3萬上升到6299.7，增長174%；家禽出籠由8458萬羽上升到42億羽，增長495%。同時，預(yù)混合飼料、魚飼料、特種動物飼料、草食動物精細(xì)補(bǔ)充飼料和新型綠色飼料添加劑的推出，有力地促進(jìn)了水產(chǎn)品、牛、羊、馬等動物養(yǎng)殖。目前，全省養(yǎng)殖業(yè)收入已占到農(nóng)業(yè)總收入的48.3%。此外，飼料工業(yè)作為一個新的農(nóng)業(yè)群體，對推動鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的二次創(chuàng)業(yè)和個體私營企業(yè)以及第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了較大的促進(jìn)作用。它不僅接納了5萬多人就業(yè)，還吸收了一大批農(nóng)民和城鎮(zhèn)下崗職工從事飼料生產(chǎn)、運輸、銷售活動。
　　特別值得一提的是工業(yè)飼料的推廣應(yīng)用，為實現(xiàn)農(nóng)業(yè)的市場化和現(xiàn)代化奠定了堅實基礎(chǔ)。過去傳統(tǒng)型單一糧食喂養(yǎng)耗糧較多，成本增加，據(jù)測算，現(xiàn)在用配合飼料喂養(yǎng)了一頭豬要比過去節(jié)省糧食50公斤。1985年以來，全省生產(chǎn)的各類飼料折合成配合飼料為6700噸，可飼養(yǎng)牲豬2.7億頭，共節(jié)約糧食1340萬噸，節(jié)省養(yǎng)殖成本107億元。用配合飼料喂養(yǎng)一頭豬可比用傳統(tǒng)粗放喂養(yǎng)方式增加收入50元，全省實行飼料行業(yè)管理以來的15年間，共為飼養(yǎng)戶增加收入134億元。
　　湖南金健米業(yè)股份有限公司作為我國首家糧食上市企業(yè)，堅持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展方向，按照“公司＋農(nóng)戶＋市場”的運作機(jī)制，依托資本運營，大力實施科技興農(nóng)戰(zhàn)略和品牌戰(zhàn)略，帶動農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和農(nóng)民增收，成功地創(chuàng)造出了一條科技作動力、科技為紐帶，公司加農(nóng)戶、企業(yè)聯(lián)基地的農(nóng)、工、科、貿(mào)一體化的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營模式，成為了全國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營重點龍頭企業(yè)、中國優(yōu)秀食品工業(yè)企業(yè)和國家水稻工程優(yōu)質(zhì)米示范基地。金健米業(yè)除本身經(jīng)營業(yè)績良好外，還發(fā)揮了較強(qiáng)的帶動作用。該公司的優(yōu)質(zhì)稻油基地擴(kuò)展到12個縣（市）的80多個鄉(xiāng)（鎮(zhèn)），面積達(dá)到100多萬畝，帶動農(nóng)戶35萬戶，1998、1999年兩年為基地農(nóng)民增加收入1.3億元，實現(xiàn)了農(nóng)業(yè)增產(chǎn)、農(nóng)民增收、企業(yè)盈利的目的。
　　（二）資本市場推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化功能分析
　　1.促進(jìn)農(nóng)業(yè)企業(yè)以資本為紐帶的利益機(jī)制的形成。強(qiáng)化農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)與農(nóng)戶的利益關(guān)聯(lián)機(jī)制，形成“風(fēng)險共擔(dān)、利益均沾”的利益共同體，是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營能夠持續(xù)發(fā)展壯大的關(guān)鍵。目前，各級政府和龍頭企業(yè)都在探尋利益關(guān)聯(lián)機(jī)制的創(chuàng)新。而不少地方農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營實踐都不同程度地碰到了利益機(jī)制問題的困惑。大量實地調(diào)查的情況表明，只有推行股份制和股份合作制，讓農(nóng)民以股東的身份參與到農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營中去，并通過在資本市場上的運作，在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)之間建立起相互持股、參股、控股關(guān)系，形成以資本為紐帶的利益關(guān)聯(lián)機(jī)制，將農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)、加工、銷售聯(lián)結(jié)在一起，形成產(chǎn)加銷一條龍、貿(mào)工農(nóng)一體化的利益共同體。通過這個途徑，使第二、第三產(chǎn)業(yè)的利潤向農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，使農(nóng)民真正分享到加工和流通環(huán)節(jié)的利潤。
　　2.突破農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的資金制約瓶頸。目前我國國民收入的分配呈現(xiàn)出財政、銀行、企業(yè)負(fù)債運行的格局，居民成了大債權(quán)人。銀行的信貸資金受安全性、效益性等商業(yè)經(jīng)營原則的限制；政府的財政支持受其可以調(diào)動資金資源的限制和投資領(lǐng)域的限制。而農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的龍頭企業(yè)部分是以農(nóng)產(chǎn)品加工和流通為主的、比較典型的競爭性產(chǎn)業(yè)，所以不屬政府財政適于進(jìn)入的領(lǐng)域。那么，發(fā)展農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的投入資金就只有運用有效的直接融資手段，調(diào)動城鄉(xiāng)居民手中掌握的資金。因為，資本市場的首要功能就是籌資功能。特別是股票市場融資數(shù)額大，一般幾億、幾十億、幾百億，同時還可以通過配股和增發(fā)新股，連續(xù)不斷地籌集資金，更重要的是籌集的資金可以長期使用，且無需償還。這是因為投資者不能退股，只能有股市上轉(zhuǎn)讓股票。
　　3.加速農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的機(jī)制轉(zhuǎn)換。從全國幾十家農(nóng)業(yè)類上市公司和湖南省的20多家農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的情況綜合分析，經(jīng)過股份制和股份合作制改造，活躍在資本市場上的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)的最大特點是可以明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機(jī)制。經(jīng)過股份制改造后的龍頭企業(yè)一般有非常規(guī)范而明晰的法人治理結(jié)構(gòu)，能夠保障企業(yè)產(chǎn)權(quán)機(jī)制的落實和委托代理問題的妥善解決；投資者可以用基于其股東權(quán)的投票權(quán)行使作為投資者的權(quán)力，施加對企業(yè)的影響，形成對企業(yè)決策的內(nèi)部約束；同時還可以通過在股票市場上的“用腳投票”來表達(dá)其對企業(yè)的投資選擇，形成對企業(yè)經(jīng)營的外部約束。二者的相互作用，共同約束著企業(yè)經(jīng)營者的行為。此外，這類企業(yè)還有相對完善的信息披露制度。企業(yè)經(jīng)營績效和財務(wù)信息的公開披露，保證了投資者“用手投票”的內(nèi)部約束和“用腳股票”的外部約束的實施。
　　4.利用資本市場可以提高農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的資源配置效率。1980年前后的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)“村村點火、處處冒煙”的重復(fù)建設(shè)造成了許多消極影響，使企業(yè)遭受到了一定的損失。過去，由于宏觀管理一度失控，國有企業(yè)和城市集體企業(yè)中也發(fā)展了不少農(nóng)產(chǎn)品加工和流通企業(yè)。因此，在國民經(jīng)濟(jì)已經(jīng)形成買方市場、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展主旋律的宏觀背景下，防止低水平的重復(fù)建設(shè)和小規(guī)模的惡性競爭，關(guān)系到農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的成敗。利用資本市場，則可以在規(guī)劃制定上把好布局關(guān)，真正做到突出重點，擇優(yōu)扶強(qiáng)。因為，利用資本市場可以憑借資本強(qiáng)烈的利潤追逐動機(jī)，沖破農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營管理中的部門分割，促進(jìn)資源的自由合理流動；可以通過資本市場大范圍的兼并收購、資產(chǎn)重組和產(chǎn)權(quán)交易運作，走集團(tuán)化、規(guī)模化道路，這樣既能促使龍頭企業(yè)規(guī)模的快速擴(kuò)張，又能夠解決重復(fù)建設(shè)的遺留問題，優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化存量資產(chǎn)配置。
　　5.改善農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)改制上市以后，通過證券媒體對企業(yè)的介紹、推薦和數(shù)千萬股民對企業(yè)的關(guān)注，了解和傳播，大大地提高了企業(yè)的知名度，有效地增加了企業(yè)的無形資產(chǎn)，對企業(yè)的招商引資、合資合作、產(chǎn)品銷售都具有十分積極的意義。
　　6.促進(jìn)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整。資本市場的資本運營是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)形成和發(fā)展的重要力量，也是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的有效手段。因為資本市場可以通過已有的企業(yè)股權(quán)的收購、兼并、重組、完成資產(chǎn)的交易、轉(zhuǎn)移和增值，完成發(fā)現(xiàn)價值、創(chuàng)造價值和實現(xiàn)價值的過程，實現(xiàn)企業(yè)低成本戰(zhàn)略擴(kuò)張和優(yōu)勢互補(bǔ)。資本市場通過資本運營從存量調(diào)整和增量調(diào)整兩個角度快速切入，改善現(xiàn)有不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更趨合理、優(yōu)化和高效。第一，通過資本市場的資本運營有助于企業(yè)在競爭中迅速擴(kuò)大規(guī)模；資本市場退出機(jī)制有利于加速資本流通和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。第二，在資本市場中可以通過企業(yè)收購、兼并、資產(chǎn)重組和股權(quán)置換形成大企業(yè)集團(tuán)和產(chǎn)業(yè)化，并實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整體技術(shù)提升，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量。第三，通過資本市場的資本經(jīng)營可以形成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的新格局，迎接加入WTO后帶來的新的機(jī)遇和新的挑戰(zhàn)。加入WTO后，大量外資企業(yè)將進(jìn)入我國重組國內(nèi)企業(yè)，將會形成對我國資本市場進(jìn)行強(qiáng)烈的爭奪。因此，我們要依據(jù)市場規(guī)則通過資本運營實現(xiàn)社會資源的流動和合理配置，把農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)做大做強(qiáng)，才能迎接挑戰(zhàn)，并積極參與國際經(jīng)濟(jì)競爭。
　　  三、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化與資本市場：途徑選擇
　　為了推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，進(jìn)而實現(xiàn)農(nóng)業(yè)的國際化、現(xiàn)代化，同時借鑒沿海發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)驗，我們認(rèn)為利用資本市場推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營應(yīng)選擇如下主要途徑及對策措施：
　�。ㄒ唬┓治鰸摿�，更新觀念，確立資本市場理念。在中

國的投資領(lǐng)域中，農(nóng)業(yè)是最大、最后的有待開發(fā)的市場，投入的空白領(lǐng)域也很多。如名優(yōu)特新農(nóng)副產(chǎn)品生產(chǎn)和經(jīng)營項目，高附加值的勞動密集型精品農(nóng)業(yè)、高科技含量的集約化設(shè)施農(nóng)業(yè)等，正在逐步成長為市場份額大、投資回報快的跨行業(yè)產(chǎn)業(yè)。據(jù)相關(guān)專家分析，如果按從基礎(chǔ)生產(chǎn)到最終消費的產(chǎn)業(yè)化綜合效益計算，農(nóng)業(yè)是最有前途、獲利較高的投資產(chǎn)業(yè)之一。中國農(nóng)業(yè)歷史和現(xiàn)實表明，中國農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)對整個國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展始終發(fā)揮著重要的支撐作用。據(jù)中國社會科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所和國家統(tǒng)計局農(nóng)調(diào)隊的統(tǒng)計分析，在1998年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長7.8%中，農(nóng)村部門貢獻(xiàn)了5.5%，貢獻(xiàn)份額為70.1%。同時，我國刺激經(jīng)濟(jì)增長、擴(kuò)大內(nèi)需最大的潛力也在農(nóng)村消費市場。全國鄉(xiāng)村人口占城鄉(xiāng)總?cè)丝诘谋戎爻�過70%，但鄉(xiāng)村消費品需售額占全社會消費品零售的比重不足40%，而培育和擴(kuò)大農(nóng)村市場的根本在于提高農(nóng)民收入，其現(xiàn)實途徑正是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營。21世紀(jì)是中國農(nóng)業(yè)全面向現(xiàn)代化邁進(jìn)的歷史時期，因此，支持結(jié)構(gòu)優(yōu)、規(guī)模大、素質(zhì)高的農(nóng)業(yè)類企業(yè)上市，是依托資本市場、發(fā)展大農(nóng)業(yè)，使農(nóng)業(yè)走向科技化、產(chǎn)業(yè)化的正確抉擇。中國證監(jiān)會已作出決定，加大對農(nóng)業(yè)的支持力度，取銷農(nóng)業(yè)類上市公司的名額限制，以促進(jìn)傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向高效優(yōu)質(zhì)的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)變。同時，農(nóng)業(yè)“綠色板塊”的迅速崛起，將進(jìn)一步證實中國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營是證券市場、乃至整個資本市場最具開發(fā)潛力的新增長點，是應(yīng)當(dāng)予以積極支持、重點傾斜、加速培育的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。利用資本市場推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營是個新生事物，在我國才剛剛起步。對此，我們要大力宣傳《證券法》，普及資本市場知識，不斷提高人們運用資本市場，推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的能力。
　　（二）推行股份制和股份合作制，強(qiáng)化農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營中的利益關(guān)聯(lián)機(jī)制。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，利益關(guān)聯(lián)機(jī)制是關(guān)鍵。讓農(nóng)戶以股東身份參與到產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營中來，分享加工和流通環(huán)節(jié)和利潤，是強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營利益關(guān)聯(lián)機(jī)制的有效辦法。根據(jù)國內(nèi)不少農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)化的經(jīng)驗概括，可以采取以下五種具體形式，強(qiáng)化其利益關(guān)聯(lián)機(jī)制。一是對鄉(xiāng)村集體興辦的農(nóng)產(chǎn)品加工、流通企業(yè)進(jìn)行股份合作制改造，農(nóng)戶作為社區(qū)合作組織的成員，獲得股東資格。二是農(nóng)戶自愿聯(lián)合興辦股份制的加工、流通企業(yè)。三是農(nóng)戶以其合同交售的農(nóng)產(chǎn)品參股龍頭企業(yè)，作為優(yōu)先股東，只分享農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的利益，不行使表決權(quán)，即不干預(yù)龍頭企業(yè)的經(jīng)營。四是農(nóng)戶以合作社形式集體參股農(nóng)產(chǎn)品加工、流通企業(yè)。五是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化鏈條不同環(huán)節(jié)的企業(yè)之間相互持股，形成你中有我，我中有你的緊密結(jié)合的利益機(jī)制，建立起名副其實的“利益共享、風(fēng)險共擔(dān)”的利益共同體。
　�。ㄈ�）利用股票市場，造就農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的龍頭企業(yè)。利用境內(nèi)外股票市場，培育和扶持龍頭企業(yè)上市，形成一批實力強(qiáng)、影響大、輻射面廣、帶動力強(qiáng)的巨型龍頭企業(yè)，造就農(nóng)副產(chǎn)品生產(chǎn)、加工、流通等產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的中堅骨干是推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的重要途徑。為了擴(kuò)大資本市場上的農(nóng)業(yè)份額，從今年開始，國家取消了農(nóng)業(yè)類上市公司上市的指標(biāo)限制。對此，相關(guān)主管部門對農(nóng)業(yè)類上市公司的審查具有舉足輕重的作用，其審查的核心內(nèi)容應(yīng)當(dāng)是：龍頭企業(yè)是否與農(nóng)戶形成了“利益共享、風(fēng)險共擔(dān)”的利益共同體；龍頭企業(yè)實際上可能帶動農(nóng)戶數(shù)量大小。對于農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)或上市公司來講，都有一個利用資本市場改造提升企業(yè)的問題。如，有些龍頭企業(yè)目前占有了較高的市場份額，但由于產(chǎn)品市場容量有限，單靠擴(kuò)大規(guī)模也不可能再創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)效益，而穩(wěn)定的、較高的市場份額在一定程度上已經(jīng)制約了企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)對名特優(yōu)產(chǎn)品不進(jìn)行更新?lián)Q代以賦予精品新的內(nèi)容，那么，名特優(yōu)產(chǎn)品的地位就會受到威脅，甚至被淘汰。目前，不少企業(yè)往往因缺乏資金而不能及時更新技術(shù)與設(shè)備，削弱了產(chǎn)品的創(chuàng)新能力，結(jié)果導(dǎo)致品牌效應(yīng)這一寶貴的無形資產(chǎn)的流失。此外，由于這些中小企業(yè)規(guī)模較小，在上市“殼”資源極其寶貴的情況下，單獨從資本市場直接融資的可能性很小，為了解決這一個矛盾，唯一的辦法是組建精品農(nóng)業(yè)集團(tuán)，通過精品集團(tuán)發(fā)行股票上市籌資、融資、再融資，通過這種辦法保護(hù)品牌優(yōu)勢。
　�。ㄋ模┡嘤�農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易市場，盤活農(nóng)村集體資產(chǎn)。通過建國后幾十年發(fā)展，我國農(nóng)村已積累了大量資產(chǎn)，據(jù)不完全統(tǒng)計，湖南省農(nóng)村集體資產(chǎn)原值總額達(dá)3000億元左右，加上其他資產(chǎn)，農(nóng)村存量資產(chǎn)是一筆巨大的財富，但這些資產(chǎn)由于種種原因處于低效率或無效率狀態(tài)，甚至完全閑置或大量流失。隨著國有企業(yè)的改革，民營企業(yè)的發(fā)展壯大，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)面臨的競爭必然更加激烈，經(jīng)營形勢也更加嚴(yán)峻，市場競爭必然伴隨著企業(yè)的關(guān)停并轉(zhuǎn)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易也就因此成為了大勢所趨。這些都需要有規(guī)范化的產(chǎn)權(quán)交易市場作為中介。目前，目趨頻繁的民營企業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的關(guān)停并轉(zhuǎn)為產(chǎn)權(quán)交易市場提供了十分廣闊的發(fā)展空間。同時，大力開發(fā)農(nóng)村交易市場具有十分重要的現(xiàn)實意義。第一，可以盤活農(nóng)村巨額集體資產(chǎn)，為推進(jìn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供中間媒介，以有效遏制農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的重復(fù)建設(shè)。第二，可以促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，為農(nóng)村資產(chǎn)重組，兼并收購創(chuàng)造有利條件，從而促進(jìn)證券市場與產(chǎn)權(quán)交易市場的共同繁榮，推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的發(fā)展。
　�。ㄎ澹┰O(shè)立高新科技農(nóng)業(yè)基金，加大農(nóng)業(yè)發(fā)展資金投入力度。根據(jù)我國資本市場發(fā)展趨勢分析，投資基金將在未來中國資本市場占有重要地位，而產(chǎn)業(yè)投資基金則是投資基金中的重要一種。投資基金包括證券投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金。在發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金時，政策上要優(yōu)先考慮建立農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化投資基金。因為建立農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化投資基金可以體現(xiàn)對農(nóng)業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的重視程度，是國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的具體化體現(xiàn)；可以有效的緩解農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營過程中的資本需求，減輕政府財政對農(nóng)業(yè)投入的巨大的投資壓力，使部分農(nóng)業(yè)投入資金逐步從銀行貸款、行政撥款轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯尤谫Y；可以將農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的投入引入市場機(jī)制，引導(dǎo)并保證社會資金用于效率最高的龍頭企業(yè)的發(fā)展上。根據(jù)山東等省市的發(fā)展經(jīng)驗，建立高科技農(nóng)業(yè)基金的大體運作程度可以為：首先由省市級政府有關(guān)主管部門聯(lián)合農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營中的幾大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)和部分非銀行金融機(jī)構(gòu)，成立具有獨立法人地位的、符合國家有關(guān)規(guī)定的基金管理公司，負(fù)責(zé)基金的發(fā)起設(shè)立和經(jīng)營管理�；�金發(fā)行結(jié)束后，允許在證券交易所上市流通。然后，根據(jù)高科技農(nóng)業(yè)建設(shè)周期較長，投資期限相對固定及其投資人利益的有效保護(hù)等因素，投資基金的設(shè)立應(yīng)確定為封閉式基金建立形式，投資對象應(yīng)以高科技農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)為主，證券投資為輔。
　�。�六）強(qiáng)化管理、注重引導(dǎo)、優(yōu)化服務(wù)、加強(qiáng)協(xié)作、為充分利用資本市場推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營創(chuàng)造寬松環(huán)境
　　1.強(qiáng)化管理。隨著農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的深入發(fā)展，項目管理任務(wù)越來越重，各級要切實抓好農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營重點項目的管理工作，通過有效管理，確保新上一個項目，成功一個項目，扶持一家企業(yè)，成功一家企業(yè)。特別是在組織實力雄厚、發(fā)展強(qiáng)勁的企業(yè)上市方面，管理工作更要主動、細(xì)致。
　　2.注重引導(dǎo)。第一，抓好政策的支持、引導(dǎo)。對中央和省市政府已經(jīng)出臺的有利于推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營和龍頭企業(yè)發(fā)展的各項政策，要繼續(xù)貫徹落實。有的政策要根據(jù)變化了的情況，按照“三個有利于”的標(biāo)準(zhǔn)及時進(jìn)行調(diào)整。第二，抓好制度的完善與保障。要將農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營逐步納入規(guī)范化、法制化的軌道。明確龍頭企業(yè)、農(nóng)戶在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營中的自主權(quán)，保

護(hù)其合法權(quán)益；明確中介服務(wù)組織、專業(yè)合作經(jīng)濟(jì)組織的資格、條件、權(quán)利、義務(wù)、經(jīng)營范圍、收費標(biāo)準(zhǔn)及法律責(zé)任；要建立健全產(chǎn)加銷一體化的約束機(jī)制，保證各方面都能正確行使權(quán)利、履行義務(wù)、承擔(dān)責(zé)任；要逐步建立比較規(guī)范的市場體系，明確市場主體的權(quán)利、義務(wù)、交易規(guī)則等，以促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營規(guī)范發(fā)展。
　　3.優(yōu)化服務(wù)。各級各部門要按照市場農(nóng)業(yè)的要求，切實轉(zhuǎn)變職能，做好服務(wù)工作。同時，要大力發(fā)展中介服務(wù)組織，通過中介服務(wù)組織把農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的產(chǎn)前、產(chǎn)中、產(chǎn)后的服務(wù)落到實處。在服務(wù)組織形式上可以不拘一格，自由自主組建。農(nóng)民個人、民間組織、涉農(nóng)公司均可以獨辦、聯(lián)辦、合辦。在服務(wù)內(nèi)容上可以是單項的，也可以是全方位的。
　　4.加強(qiáng)協(xié)作。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營涉及的部門多、綜合性較強(qiáng)。我們要在計劃審批、工商管理、資金投向、土地征用、企業(yè)上市等方面加強(qiáng)協(xié)同配合，及時為龍頭企業(yè)排憂解難。力爭在全國范圍內(nèi)真正形成一種推動、參與、服務(wù)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的良好氛圍，形成一種利用資本市場推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的堅強(qiáng)合力。

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