論國(guó)有企業(yè)的督導(dǎo)機(jī)制和商業(yè)銀行的地位

關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè)；商業(yè)銀行；督導(dǎo)機(jī)制；投票否決權(quán)

一、國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)金融債權(quán)的現(xiàn)狀及觀點(diǎn)的提出

國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)的金融債權(quán)主要表現(xiàn)為銀行信貸。由于傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的企業(yè)財(cái)務(wù)管理實(shí)行的是統(tǒng)收統(tǒng)支，以及改革過(guò)程中摬Ω拇麛措施的出臺(tái)，由于撃誆咳絲刂茢造成的各種短期行為和對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的侵蝕，以及企業(yè)效益低下等原因，在國(guó)有企業(yè)的資金來(lái)源中內(nèi)部積累少，主要依靠外源融資；而在直接融資市場(chǎng)剛起步的條件下，其外源融資主要依靠對(duì)銀行的負(fù)債資金。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在１９９４年底對(duì)７９７３１家國(guó)有獨(dú)立核算企業(yè)的權(quán)益和負(fù)債狀況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，結(jié)果顯示：企業(yè)所有者權(quán)益１２３４２．８３億元，流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)２６１０３．８７億元。對(duì)１８?jìng)�(gè)撚嘔?時(shí)窘峁箶試點(diǎn)城市所做的調(diào)查結(jié)果顯示：國(guó)有大中型企業(yè)負(fù)債占總資產(chǎn)的比率為７０．２％，若考慮資產(chǎn)損失和潛虧掛帳因素，負(fù)債比率將達(dá)到８０％以上。①

然而，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行負(fù)債的高度依存度的背后，卻存在一個(gè)極不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題：國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)其金融債權(quán)得不到有效的管理。企業(yè)千方百計(jì)甚至明目張膽地逃避銀行債權(quán)管理和逃廢銀行債務(wù)。其具體形式主要是借企業(yè)轉(zhuǎn)軌改制之機(jī)，逃避銀行債權(quán)管理。例如，在不讓銀行參與或介入的條件下，進(jìn)行分立經(jīng)營(yíng)、兼并聯(lián)合、違規(guī)破產(chǎn)、股份合作、承包經(jīng)營(yíng)、拍賣(mài)出售等行為。銀行債權(quán)被大量懸空。

造成這種狀況的原因，一方面是國(guó)有商業(yè)銀行本身缺乏效率，信貸管理人員對(duì)其債權(quán)的跟蹤管理不夠，沒(méi)有足夠的激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制；另一方面是國(guó)有企業(yè)和國(guó)有商業(yè)銀行存在嚴(yán)重的產(chǎn)權(quán)配置問(wèn)題，國(guó)有企業(yè)缺乏有效的治理結(jié)構(gòu)，終極所有者不明確，被授權(quán)的政府官員沒(méi)有足夠的信息和動(dòng)力去監(jiān)督國(guó)有企業(yè)。而銀行作為債權(quán)主體，其本身也屬于國(guó)家所有，雖然已經(jīng)逐漸成為獨(dú)立的利益主體，但在國(guó)有企業(yè)的事前治理中，沒(méi)有撏鍍狽窬鋈〝。債權(quán)，本來(lái)是對(duì)企業(yè)的一種硬約束，但在國(guó)有企業(yè)和國(guó)有商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)關(guān)系沒(méi)有理清的前提下，卻成了一種軟約束，國(guó)有企業(yè)可以熟視無(wú)睹地逃避銀行的債務(wù)。解決問(wèn)題的關(guān)鍵在于建立一種適合我國(guó)國(guó)情的國(guó)有企業(yè)督導(dǎo)機(jī)制，賦予銀行在企業(yè)督導(dǎo)機(jī)制中行使撏鍍狽窬鋈〝。當(dāng)然，國(guó)有商業(yè)銀行內(nèi)部的激勵(lì)和約束機(jī)制的建立也是一個(gè)重要條件。

二、國(guó)有商業(yè)銀行撏鍍狽窬鋈〝?shù)幕�本論證

（一）國(guó)有企業(yè)督導(dǎo)機(jī)制和國(guó)有商業(yè)銀行撏鍍狽窬鋈〝

摱降薊?茢一詞是對(duì)摚牽錚觶澹潁恚幔睿悖鍞一詞的翻譯。對(duì)摚牽錚觶澹潁恚幔睿悖鍞一詞的譯法，有的譯為摴?局衛(wèi)斫峁箶，有的譯為摲ㄈ酥衛(wèi)斫峁箶。結(jié)合中國(guó)國(guó)有企業(yè)的具體情況，譯成摱降薊?茢更符合中國(guó)實(shí)際。摱降薊?茢與摴?局衛(wèi)斫峁箶和摲ㄈ酥衛(wèi)斫峁箶相比，摱降薊?茢內(nèi)含更加豐富。因?yàn)楹髢烧咧蛔⒁獾狡髽I(yè)治理的摼蔡瑪?shù)囊幻�，�?duì)其摱?瑪?shù)囊幻鎻?qiáng)調(diào)不足，而前者卻恰恰相反；而且，前者比后兩者更加注重?fù)主?詳和撌慮靶詳。在三者的具體運(yùn)用上，后兩者更適合產(chǎn)權(quán)關(guān)系十分明確的現(xiàn)代股份有限公司，而前者更適合我國(guó)終極所有者模糊的國(guó)有企業(yè)。摱降紨?shù)膬?nèi)容包括監(jiān)督和導(dǎo)向兩層意思，其主要職責(zé)是制定公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、重大方針及管理原則；挑選委任經(jīng)理人員，并掌握經(jīng)理人員的報(bào)酬和獎(jiǎng)懲；對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理及投資等活動(dòng)進(jìn)行考察；協(xié)調(diào)公司與股東、管理部門(mén)與股東之間的關(guān)系。摱降紨代表對(duì)公司的控制力，它與公司的內(nèi)部控制是兩個(gè)不同的概念。② 在完整的股份有限公司中，公司治理機(jī)制實(shí)質(zhì)上就是董事會(huì)。董事會(huì)對(duì)公司的上述問(wèn)題有撏鍍狽窬鋈〝，債權(quán)人一般不參與公司董事會(huì)，在事前監(jiān)督上也不享有撏鍍狽窬鋈〝，除非在公司資不抵債的時(shí)候，債權(quán)人才享有公司的最后控制權(quán)。然而，這種完整的公司治理機(jī)制只有在公司產(chǎn)權(quán)關(guān)系明確的前提下才能起到有效的監(jiān)督作用，而且，還仍然會(huì)出現(xiàn)代理人的摰賴(lài)路縵諗和撃嫦蜓≡駭問(wèn)題。在我國(guó)國(guó)有企業(yè)和國(guó)有商業(yè)銀行的終極所有者模糊的前提條件下，這種完整的股份有限公司治理機(jī)制行不通。因?yàn)閷?duì)于我國(guó)國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理、投資及企業(yè)改制等活動(dòng)不僅要重視監(jiān)督，更要重視事前引導(dǎo)，故必須建立一種適合我國(guó)具體情況的國(guó)有企業(yè)督導(dǎo)機(jī)制。在這個(gè)機(jī)制中，國(guó)有商業(yè)銀行享有撏鍍狽窬鋈〝。國(guó)有商業(yè)銀行通過(guò)這種權(quán)利的使用，對(duì)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和投資等活動(dòng)加以監(jiān)督和主動(dòng)事前引導(dǎo)，使之向有利于國(guó)有商業(yè)銀行金融債權(quán)保護(hù)的方向發(fā)展，這種監(jiān)督和引導(dǎo)的特點(diǎn)就是具有撌慮靶詳和撝鞫?詳。在國(guó)有企業(yè)對(duì)銀行資金高度負(fù)債依賴(lài)的情況下，如果國(guó)有商業(yè)銀行不以自身經(jīng)營(yíng)效益和安全為前提，對(duì)國(guó)有企業(yè)的具體經(jīng)營(yíng)、投資及改制活動(dòng)不通過(guò)撏鍍狽窬鋈〝進(jìn)行主動(dòng)的事前監(jiān)督，而僅僅停留在企業(yè)瀕臨破產(chǎn)時(shí)再被動(dòng)地對(duì)企業(yè)進(jìn)行控制或破產(chǎn)管理，那么，國(guó)有企業(yè)因終極所有者缺位，經(jīng)營(yíng)者將經(jīng)常處于無(wú)人監(jiān)督的地位，或者聽(tīng)信于當(dāng)?shù)卣�府的行政管理和約束，或者撃誆咳絲刂

茢嚴(yán)重，國(guó)有商業(yè)銀行就會(huì)變得極其被動(dòng)；同時(shí)，這種事后控制往往是無(wú)效的，國(guó)有商業(yè)銀行的金融債權(quán)管理將處于更加尷尬的地位。

（二）企業(yè)作為一種組織契約的不完全性和企業(yè)控制權(quán)的分配機(jī)制，決定了在我國(guó)國(guó)有企業(yè)的督導(dǎo)機(jī)制中國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)有撏鍍狽窬鋈〝

第一，要認(rèn)識(shí)到國(guó)有企業(yè)是一種不完全的契約形式。關(guān)于企業(yè)的本質(zhì)，按照現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)中契約理論的解釋?zhuān)浩髽I(yè)組織實(shí)質(zhì)上只是法律假設(shè)的一種契約組織形式，可作為個(gè)人間契約關(guān)系的一個(gè)連結(jié)，并且以可分割的資產(chǎn)及現(xiàn)金流量的剩余要求權(quán)為特征。③ 這種組織契約是一種不完全契約，因?yàn)樵谖磥?lái)事件的復(fù)雜性和不可預(yù)測(cè)性的影響下，企業(yè)組織各利益主體在簽訂契約時(shí)，經(jīng)常會(huì)遇到下列問(wèn)題：首先，實(shí)際合同不可能把將來(lái)所有可能發(fā)生的事件都包羅無(wú)遺；其次，締約人不可能將所有意外事件出現(xiàn)時(shí)所應(yīng)采取的行動(dòng)、各方應(yīng)有的權(quán)利和應(yīng)盡的責(zé)任都包羅無(wú)遺；再次，在語(yǔ)言的表達(dá)上也不可能以有限的語(yǔ)言把所有的條款內(nèi)容都表達(dá)得十分完美；最后，不可能通過(guò)第三者，例如證人與法院，來(lái)完美地執(zhí)行所有的契約條款。④正是因?yàn)槠跫s的這種不完全性，使得契約締結(jié)者的職責(zé)很難在合同中作明確說(shuō)明，契約締結(jié)者就會(huì)出現(xiàn)違約行為；而且，隨時(shí)間的推移，彌補(bǔ)契約不完全的事后談判的交易費(fèi)用高昂。其最終后果，便是影響到契約利益的一致性和契約締結(jié)者承諾的有效性。

在我國(guó)，國(guó)有企業(yè)作為公有制經(jīng)濟(jì)中一種企業(yè)組織形式，是國(guó)家（由政府代理）、勞動(dòng)人民、企業(yè)經(jīng)理與國(guó)有商業(yè)銀行等利益主體達(dá)成的一種契約形式。國(guó)有企業(yè)這種契約組織形式具有嚴(yán)重的不完全性。首先，因?yàn)閲?guó)有企業(yè)和國(guó)有商業(yè)銀行都屬撊?袼?袛，兩者的利益關(guān)系不明確，猶如有相同摳赴當(dāng)?shù)膶\生兄弟關(guān)系，所以不管誰(shuí)欠誰(shuí)，最后，誰(shuí)也不欠誰(shuí)，由此導(dǎo)致兩者的權(quán)利和責(zé)任不能得到明確化，相互之間的違約也就被認(rèn)為合法化了。其次，國(guó)有企業(yè)屬摴?一蛉?袼?袛，然而，摴?覕或撊?駭?shù)谋旧硎莾蓚�(gè)抽象的政治概念，撊?袼?袛實(shí)際上意味著人人都不關(guān)心其所有；人人都不關(guān)心其所有的國(guó)有企業(yè)的契約利益，任何人都可以憑其契約利益作出承諾，但任何人都可以對(duì)其作出的承諾不負(fù)責(zé)任。再次，國(guó)有企業(yè)由摴?一蛉?駭所有，政府以國(guó)家的名義進(jìn)行管理，政府一般通過(guò)行政手段任命國(guó)有企業(yè)的經(jīng)理。由于這種經(jīng)理的委派不是通過(guò)市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)和以前的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)選擇，而是通過(guò)政府官員的各種摽疾鞌來(lái)選擇，然后由政府主管部門(mén)代表政府來(lái)任命的，因此這種摽疾鞌?shù)男畔⒁话闶遣粚?duì)稱(chēng)的和不充分的，而且，在種種復(fù)雜的摽疾鞌中難免出現(xiàn)不少尋租行為：一方面是難以選擇到稱(chēng)職的經(jīng)理，另一方面是經(jīng)理的責(zé)任被弱化（通常是只負(fù)行政責(zé)任，不負(fù)經(jīng)濟(jì)責(zé)任）。所以，國(guó)有企業(yè)和國(guó)有企業(yè)經(jīng)理之間的契約關(guān)系是模糊的。

第二，國(guó)有企業(yè)在這種非完全契約的前提下，其控制權(quán)如何分配？按照現(xiàn)代企業(yè)理論，企業(yè)的控制權(quán)應(yīng)交給與企業(yè)切身利益最大的利益主體�？刂茩�(quán)是與收益權(quán)相對(duì)應(yīng)的一種要求權(quán)，其基本內(nèi)容至少應(yīng)包括：在企業(yè)經(jīng)理的任命、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資決策、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)重新安排、企業(yè)的兼并重組等問(wèn)題上擁有控制權(quán)。在合同不完備的世界里，控制權(quán)是一種狀態(tài)依存控制，控制權(quán)應(yīng)當(dāng)與自然狀態(tài)相關(guān)，不同狀態(tài)下企業(yè)應(yīng)由不同的利益主體來(lái)控制。這是因?yàn)�，在這種合同不完備的世界里，只有狀態(tài)依存控制，才能使經(jīng)營(yíng)者和資本所有者的利益達(dá)到最好的一致。由于合同的不完備性，僅僅從企業(yè)內(nèi)部依據(jù)企業(yè)經(jīng)理的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)進(jìn)行貨幣激勵(lì)和貨幣控制并不能有效地約束經(jīng)理，應(yīng)當(dāng)讓外部人擁有企業(yè)的控制權(quán)，讓他們可以根據(jù)企業(yè)業(yè)績(jī)的好壞來(lái)采取相應(yīng)的對(duì)策。在通常情況下，當(dāng)企業(yè)業(yè)績(jī)優(yōu)良時(shí)，股東應(yīng)當(dāng)擁有企業(yè)的控制權(quán)；當(dāng)企業(yè)處于艱難時(shí)，債權(quán)人應(yīng)當(dāng)擁有企業(yè)的控制權(quán)，因?yàn)樵诟深A(yù)企業(yè)方面，債權(quán)人比股東更為積極主動(dòng)，更為殘酷。⑤

結(jié)合我國(guó)當(dāng)前的具體情況，國(guó)有企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資決策控制權(quán)應(yīng)如何安排？筆者認(rèn)為：國(guó)有商業(yè)銀行至少應(yīng)享有撏鍍狽窬鋈〝，行使部分控制權(quán)。其主要原因有三條：一是國(guó)有商業(yè)銀行已經(jīng)在逐步地走上商業(yè)化經(jīng)營(yíng)的軌道，其自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的商業(yè)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制在慢慢地確立，其市場(chǎng)利益主體性得到強(qiáng)化。二是如前所述，國(guó)有企業(yè)對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)近８０％，而且除少數(shù)企業(yè)外，絕大部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益明虧或暗虧，經(jīng)營(yíng)難以維繼。在這種自然依存狀態(tài)下，國(guó)有商業(yè)銀行作為債權(quán)人應(yīng)當(dāng)取得對(duì)部分企業(yè)的控制權(quán)，行使對(duì)企業(yè)的監(jiān)控職能，保護(hù)銀行的正當(dāng)合理債權(quán)。三是國(guó)有商業(yè)銀行是具有獨(dú)立利益的市場(chǎng)主體，在擁有對(duì)國(guó)有企業(yè)的大量金融債權(quán)的背后，是對(duì)居民的大量?jī)?chǔ)蓄負(fù)債，如果國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)現(xiàn)有狀況下的部分國(guó)有企業(yè)不擁有一部分控制權(quán)，那么企業(yè)的逃債、廢債行為將導(dǎo)致國(guó)有商業(yè)銀行資產(chǎn)的進(jìn)一步惡化，不適應(yīng)加入ＷＴＯ之后與外資銀行的金融競(jìng)爭(zhēng)的需要，尤其是銀行支付危機(jī)等金融風(fēng)險(xiǎn)加大。

第三，摯畋慍禂問(wèn)題的解決需要

國(guó)有商業(yè)銀行的撏鍍狽窬鋈〝。國(guó)有企業(yè)歸國(guó)家和撊?駭所有，全民擁有對(duì)國(guó)有企業(yè)的摷嘍餃〝，這種產(chǎn)權(quán)安排使終極所有者模糊，以致?lián)?駭在監(jiān)督國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的摯畋慍禂現(xiàn)象，比規(guī)范的現(xiàn)代股份有限公司中分散的個(gè)人股東的摯畋慍禂現(xiàn)象更加嚴(yán)重，實(shí)際上誰(shuí)也不監(jiān)督。事實(shí)上，從國(guó)有企業(yè)經(jīng)理的角度講，因?yàn)樗�是政府的代理人，他希望因�?姓邤缺位，或在政府監(jiān)督不力的情況下擴(kuò)大自己的權(quán)力；即使在經(jīng)過(guò)改制的股份制企業(yè)中，他們也希望股東是分散的，對(duì)工作不那么負(fù)責(zé)。這種所有權(quán)分散或終極所有者模糊的企業(yè)，最嚴(yán)重的問(wèn)題就是企業(yè)經(jīng)理對(duì)企業(yè)的內(nèi)部控制，造成經(jīng)濟(jì)效益損失。中國(guó)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率低下，可以說(shuō)很大一部分原因來(lái)自對(duì)國(guó)有企業(yè)經(jīng)理的監(jiān)督不力。所以，國(guó)有企業(yè)控制權(quán)相對(duì)集中對(duì)企業(yè)經(jīng)理的監(jiān)督是十分重要的。按照現(xiàn)代公司治理理論：摰笨刂迫??性諫偈?蹲收呤種惺保?捎謖加釁笠道?嫻拇蟛糠鄭??潛瓤刂迫ǎㄈ繽鍍比ǎ┓稚⒃諍芏嗤蹲收呤種惺備?菀撞扇∫恢灤卸?＜?械男問(wèn)接卸嘀鄭?绱蠊啥?⒋笳?ㄈ說(shuō)葦，摻?蠖釹紙鷚?筧ê透稍笠抵饕?霾叩哪芰α?翟諞黃穡?笳?ㄈ送ü??塹南嗷?刂迫?梢員刃≌?ㄈ爍?苡行У卦際??頂。⑥ 因?yàn)槲覈?guó)國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)的金融債權(quán)已經(jīng)占國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)的絕大部分，國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)該以積極投資者的身份積極地參與國(guó)有企業(yè)的督導(dǎo)，在國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、擔(dān)保行為、組織設(shè)置、兼并重組等系列問(wèn)題上享有撏鍍狽窬鋈〝，防止國(guó)有企業(yè)出現(xiàn)撃誆咳絲刂茢及腐敗、越權(quán)等行為。

三、關(guān)于國(guó)有商業(yè)銀行撏鍍狽窬鋈〝?shù)钠髽I(yè)督導(dǎo)機(jī)制設(shè)計(jì)

目前我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行在國(guó)有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)中的地位，主要體現(xiàn)在事后彌補(bǔ)上，而在事前監(jiān)督和事中監(jiān)督上卻處于沒(méi)有摲⒀勻〝?shù)牡匚唬�甚至在�?guó)有企業(yè)幾乎資不抵債的時(shí)候，國(guó)有商業(yè)銀行的債權(quán)也得不到有效的保護(hù)，即使經(jīng)人民法院判決，銀行也往往是撚?斯偎疽才馇??淞斯偎靖?馇當(dāng)。按照標(biāo)準(zhǔn)的公司治理結(jié)構(gòu)，銀行作為債權(quán)人，在公司資不抵債的時(shí)候，享有公司的控制權(quán)，可以通過(guò)破產(chǎn)機(jī)制來(lái)約束經(jīng)理人員。企業(yè)破產(chǎn)意味著經(jīng)理人員要丟掉飯碗，這對(duì)企業(yè)經(jīng)理是不利的。破產(chǎn)機(jī)制還同經(jīng)理的聲譽(yù)機(jī)制聯(lián)系在一起，經(jīng)理日常的經(jīng)營(yíng)行為有一種撚讕脭記憶，這種摷且鋽留給社會(huì)就是一種撋??。公司的破產(chǎn)，對(duì)經(jīng)理來(lái)說(shuō)是一種撋??損失，它可以作為一種威懾力量來(lái)約束經(jīng)理的行為。然而，在中國(guó)卻并非如此，如文章開(kāi)頭所述。破產(chǎn)不是用來(lái)約束經(jīng)理，反而是被多數(shù)企業(yè)和地方政府用來(lái)作為逃廢銀行債務(wù)的工具，即使在破產(chǎn)之后，大多數(shù)國(guó)有企業(yè)經(jīng)理仍然在位或在其他企業(yè)的經(jīng)理崗位上任職。所以說(shuō)，銀行作為債權(quán)人在企業(yè)資不抵債的時(shí)候擁有企業(yè)控制權(quán)，在中國(guó)是行不通的。也就是說(shuō)，這種事后監(jiān)督的摱降薊?茢是無(wú)效的。

如何使國(guó)有商業(yè)銀行在國(guó)有企業(yè)的摱降薊?茢中擁有真正的撏鍍狽窬鋈〝以及擁有怎樣的撏鍍狽窬鋈〝？關(guān)鍵在于建立一種國(guó)有商業(yè)銀行在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中的事前或事中的監(jiān)督機(jī)制。而要使這種機(jī)制得以實(shí)行，就得讓大債權(quán)人國(guó)有商業(yè)銀行以積極的投資者身份進(jìn)入國(guó)有企業(yè)的董事會(huì)，在董事會(huì)中擁有撏鍍狽窬鋈〝，以行使對(duì)國(guó)有企業(yè)的監(jiān)督。這種撏鍍狽窬鋈〝有兩重含義：一要有投票權(quán)，二要有否決權(quán)。監(jiān)督內(nèi)容主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：一是對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目的收益性進(jìn)行評(píng)價(jià)和選擇，以掌握對(duì)投資項(xiàng)目的潛在收益和風(fēng)險(xiǎn)。二是在向企業(yè)提供投資資金后，對(duì)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)狀況和其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)投資資金是否得到合理利用進(jìn)行財(cái)務(wù)審查，防止企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的摰賴(lài)路縵諗問(wèn)題。三是在對(duì)國(guó)有企業(yè)的高級(jí)經(jīng)營(yíng)管理人員的日常考核和任命上，商業(yè)銀行可以根據(jù)其獲得的信息行使撏鍍狽窬鋈〝。四是在對(duì)國(guó)有企業(yè)的兼并、重組、合并、機(jī)構(gòu)設(shè)置等問(wèn)題上，可以根據(jù)其自身利益行使撏鍍狽窬鋈〝。

須作重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的是，在國(guó)有企業(yè)督導(dǎo)機(jī)制中，上述國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)董事會(huì)的參與及其撏鍍狽窬鋈〝?shù)淖饔�，不僅能使國(guó)有商業(yè)銀行在國(guó)有企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)危機(jī)或資不抵債的時(shí)候作事后控制和處理，更重要的是能在國(guó)有企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理及投資決策中得到比較充分的信息，并根據(jù)相應(yīng)情況行使撏鍍狽窬鋈〝，這是事前調(diào)節(jié)有效性的一個(gè)關(guān)鍵。其最終督導(dǎo)結(jié)果有兩點(diǎn)：一是可以更好地解決國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理及投資決策中出現(xiàn)的撃誆咳絲刂茢問(wèn)題，以及當(dāng)?shù)卣�府�?dú)攬當(dāng)?shù)貒?guó)有企業(yè)生死存亡大權(quán)的撜??刂茢問(wèn)題；二是可以保護(hù)國(guó)有商業(yè)銀行金融債權(quán)的安全，維護(hù)金融系統(tǒng)的正常、健康及有效運(yùn)轉(zhuǎn)，防止金融危機(jī)的出現(xiàn)。

國(guó)有商業(yè)銀行的撏鍍狽窬鋈〝?shù)挠行�行使還需要一個(gè)條件，即人民銀行從法制上規(guī)定一戶(hù)企業(yè)一個(gè)銀行帳戶(hù)。只有這樣，銀行才能真正掌握企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，監(jiān)視國(guó)有企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，并主要根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息決定是否行使撏鍍狽窬鋈〝。當(dāng)前商業(yè)銀行之間的摯嬋畬笳綌無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，把多頭開(kāi)戶(hù)作為競(jìng)爭(zhēng)手段多拉客戶(hù)，這種做法為企業(yè)逃廢銀行債務(wù)提供了有利空間，國(guó)有商業(yè)銀行的

撏鍍狽窬鋈〝也將被懸空。

棗棗棗棗棗

注釋?zhuān)?br />
①轉(zhuǎn)引董裕平：《轉(zhuǎn)軌企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)分析》，《金融研究》，１９９９年第１期。

②參見(jiàn)周小川：《經(jīng)濟(jì)學(xué)中的微觀制度概念》，《經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制比較》，１９９９年第４期。

③參見(jiàn)邁克爾·詹森、威廉·梅克林：《企業(yè)理論：管理行為、代理成本與所有權(quán)結(jié)構(gòu)》，上海三聯(lián)書(shū)店《所有權(quán)、控制權(quán)與激勵(lì)》，１９９８年３月版，第８－９頁(yè)。

④參見(jiàn)費(fèi)方域：《企業(yè)的產(chǎn)權(quán)分析》，上海三聯(lián)書(shū)店，１９９８年１０月版，第８３－８５頁(yè)。

⑤參見(jiàn)張維迎：《企業(yè)理論與中國(guó)企業(yè)改革》，北京大學(xué)出版社，１９９９年３月，第９７－１４１頁(yè)。

⑥參見(jiàn)青木昌彥、奧野正寬：《經(jīng)濟(jì)體制的比較制度分析》，中國(guó)發(fā)展出版社，１９９９年１月版，第２１０－２２０頁(yè)。

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