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入世能否為B股帶來(lái)新機(jī)遇
入世能否為B股帶來(lái)新機(jī)遇 歷經(jīng)14年艱辛，中國(guó)加入WTO的全部法律文件終于9月17日通過(guò)，只等11月份的多哈會(huì)議上正式通過(guò)法律文件，中國(guó)就是WTO的正式成員了。加入WTO，在對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響的同時(shí)，也必將對(duì)國(guó)內(nèi)股市產(chǎn)生復(fù)雜的沖擊，B股市場(chǎng)也不例外。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心的一份報(bào)告指出，在未來(lái)10年間，加入WTO將使中國(guó)GDP增長(zhǎng)每年約提高0.5個(gè)百分點(diǎn)以上，而國(guó)外的研究機(jī)構(gòu)則認(rèn)為，加入WTO可能使中國(guó)的GDP增加2個(gè)百分點(diǎn)。不久前，世界銀行對(duì)中國(guó)進(jìn)入WTO后商品貿(mào)易自由化進(jìn)行了評(píng)估，其中有以下結(jié)論：一是加入WTO后，中國(guó)在世界出口中的份額將從1995年的3.7％上升到2005年的6.3％；二是中國(guó)惟一能從市場(chǎng)準(zhǔn)入中獲益的只有紡織品和服裝品出口，在世界出口市場(chǎng)的份額將提高到43％。
由此可見(jiàn)，盡管加入WTO對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)是長(zhǎng)期利好，但對(duì)不同行業(yè)來(lái)說(shuō)，入關(guān)所帶來(lái)的影響差別很大。首先，入關(guān)后勞動(dòng)密集型和資源密集型產(chǎn)業(yè)的上市公司將受益匪淺，主要包括紡織、服裝、外貿(mào)、食品、家電、機(jī)電、資源等，這些勞動(dòng)力密集產(chǎn)業(yè)將會(huì)如魚(yú)得水；其次，國(guó)際化程度較低、受到較高保護(hù)的農(nóng)業(yè)部門(mén)、資金密集型、技術(shù)密集型部門(mén)，如汽車、儀器、建筑、畜牧業(yè)、儀表、棉花、小麥等產(chǎn)業(yè)將受到巨大的沖擊，相關(guān)上市公司將受較大程度影響。再次，一些壟斷型行業(yè)將受到更劇烈的沖擊，如金融、保險(xiǎn)、證券、電信、鐵路、醫(yī)院等。因此，產(chǎn)業(yè)升級(jí)、行業(yè)整合逐步將成為一種潮流，各行業(yè)將面臨著重新洗牌。
就B股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，入關(guān)將為他帶來(lái)新的機(jī)遇。首先，在3至5年后，國(guó)內(nèi)金融證券行業(yè)將對(duì)外開(kāi)放，B股作為國(guó)內(nèi)股市對(duì)外開(kāi)放的窗口，相對(duì)B股來(lái)說(shuō)，其價(jià)格優(yōu)勢(shì)對(duì)外資更有吸引力，相比A股增值潛力更大。其次，隨著入關(guān)3至5年后人民幣兌換外幣條件的進(jìn)一步放寬，以及更遠(yuǎn)的將來(lái)人民幣的自由兌換。未來(lái)A、B合并是大勢(shì)所趨。在這種背景下，國(guó)內(nèi)大量資金必然選擇更為便宜的B股，對(duì)B股形成長(zhǎng)期利好；再次，入關(guān)對(duì)相關(guān)受益的板塊是一個(gè)中長(zhǎng)期的利好。例如，加入WTO將對(duì)紡織、服裝等板塊帶來(lái)如下機(jī)遇：一是配額取消帶來(lái)出口增長(zhǎng)。多年來(lái)我國(guó)紡織業(yè)出口受到配額限制的嚴(yán)重束縛。2005年取消配額限制后，我國(guó)紡織品服裝的出口空間將被空前地拓展。據(jù)預(yù)測(cè)，發(fā)展中國(guó)家對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的紡織品出口將增長(zhǎng)82％，服裝出口增長(zhǎng)93％；二是有利于改善出口環(huán)境。目前發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)我國(guó)紡織品服裝出口設(shè)置了重重障礙。入關(guān)后，多邊最惠國(guó)待遇意味著我國(guó)可以得到世貿(mào)組織內(nèi)100多個(gè)成員國(guó)的最惠國(guó)待遇。具體到B股上市公司中，茉織華B、帝賢B、雷伊B、鄂絨B、魯泰B等以出口為主的紡織服裝類B股公司將會(huì)從受益匪淺。此外，入關(guān)對(duì)深赤灣B、招商局B等港口業(yè)的發(fā)展是實(shí)質(zhì)性利好，由于進(jìn)出口規(guī)模的擴(kuò)大而成為最直接的受益者。
當(dāng)然，我們?cè)谧プC(jī)遇的同時(shí)，也必須正視入關(guān)后對(duì)大部分行業(yè)所帶來(lái)的直接沖擊。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，盡管A、B股市場(chǎng)中的WTO概念股不時(shí)走強(qiáng)，但對(duì)投資者號(hào)召力卻極其有限。市場(chǎng)對(duì)這一板塊的挖掘更多也是概念炒作。由于WTO概念已經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)期的運(yùn)作，紡織、服裝、港口、資源等WTO板塊大多都已在市場(chǎng)有過(guò)一定表現(xiàn)。在這種情況下，WTO概念股在入關(guān)前后持續(xù)走俏的可能性很小。相反，由于目前國(guó)內(nèi)外股市環(huán)境不斷趨壞，所以，不排除WTO板塊主力借入關(guān)之利好大肆出貨，就像前期申奧板塊一樣。筆者認(rèn)為，短期內(nèi)對(duì)WTO板塊不宜抱過(guò)高期望。
作者：不詳
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